黄金早报：多地局势扰动 金价小幅波动

I 5n  要点： 1、国内方面，周二沪金主力合约开盘239.3元/克，收盘237.85元/克，涨幅为-1.61%，盘中交投区间介于237.85 - 239.9元，持仓188526手（-2020）。 2、外盘方面，周二纽约黄金主力合约开盘1183.2美元/盎司，收盘1183.2美元/盎司，涨幅为-0.19%，盘中交投区间介于1178.2 - 1190.6美元。 3、现货方面，周二伦敦黄金下午定盘价为1,187.00美元/盎司（+1.50）。 4、周二上海黄金交易所Au（T+D）收盘报235.62元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、3月31日，SPDR黄金ETF持仓为23702919.66 盎司（+0.00）。 6、周二，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为2463千克。纽约金库存增加29738.25盎司，总库存量为8,010,674.04盎司。 7、美国1月房屋价格环比上涨0.9%。3月芝加哥地区PMI攀升至46.3。美国3月消费者信心指数攀升至101.3。里士满联储主席莱克称，美联储可能需要比预期更快进行加息。美联储拉克尔称，6月加息理由很充分，预计美国2015年经济增速为2%-2.5%，仍有信心通胀水平将重返2%目标。 8、欧元区3月CPI初值同比-0.1%。欧元区2月失业率升至11.3%。德国3月失业人数减少1.5万人，季调后失业率6.4%。法国2月消费者支出环比增长0.1%、同比增长3%。英国2014年GDP增长速度上修至2.8%。周二希腊谈判双方就修改后的改革计划展开的谈判未能达成协议。欧洲理事会主席Donald Tusk称，双方可能要到4月底才能达成协议。  小结： 周二金价小幅波动，COMEX期金成交持仓相对平稳。美国方面，房地产市场温和改善，市场对经济前景预期乐观，美联储官员讲话再提加息，美元指数回升。欧洲方面，通胀指标有所回升，部分缓和通缩担忧，但失业率略有上升，经济复苏步履维艰。希腊改革方案谈判未果，前景仍存不确定性。东欧、中东等地局势风险度依旧较高，市场短期避险情绪犹存。综合来看，主要经济体货币政策保持宽松，对金价形成一定支持。但基于经济增长、能源价格的现状，通胀回升趋势仍待确认，现阶段黄金投资需求基础仍相对羸弱，结合强势美元的作用，贵金属价格仍面临压力。另一方面，风险事件短期内对金价仍可能存在脉冲式正向影响。策略上，日内关注技术位多空情况，波段操作。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@swhysc.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 多地局势扰动 金价小幅波动 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年4月1日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 788388939810310001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-03美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 40042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-03美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属高级分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@swhysc.com 张磊 010－88085521 Zhanglei13@swhysc.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@swhysc.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@swhysc.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@swhysc.com 王潋 010-88085505 wanglian@swhysc.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@swhysc.com 王勇 010－88085514 wangyong1@swhysc.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@swhysc.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@swhysc.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@swhysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@swhysc.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@swhysc.com 姚丹 010-88013818 yaodan@swhysc.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。