黄金早报：关注多地不确定因素 金价继续小幅收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周三沪金主力合约开盘241.85元/克，收盘241.15元/克，涨幅为0.06%，盘中交投区间介于240.5 - 242.55元，持仓199772手（-292）。 2、外盘方面，周三纽约黄金主力合约开盘1192.5美元/盎司，收盘1194.6美元/盎司，涨幅为0.16%，盘中交投区间介于1186.1 - 1199.3美元。 3、现货方面，周三伦敦黄金下午定盘价为1,191.50美元/盎司（+5.25）。 4、周三上海黄金交易所Au（T+D）收盘报238.01元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、3月25日，SPDR黄金ETF持仓为23894853.16 盎司（-38387.04）。 6、周三，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1953千克。纽约金库存减少192.9盎司，总库存量为7,887,779.81盎司。 7、美国2月耐用品订单季调后环比下降1.4%，为四个月内第三次下降。芝加哥联储主席Charles Evans表示，非常担心CPI过低，宁可赞同通货膨胀率高于美联储设定的2%通胀目标，以免出现类似日本央行的丧失信用状况，他认为不必急于今年加息 明年可能适合。亚特兰大联储主席Dennis Lockhart称，预计会投票支持在9月之前加息，不是100%确信美联储会在6月、7月还是9月加息，但今年加息的可能性很高。 8、消息称，欧洲央行将给希腊银行业的紧急流动性支持额度上限提高到至少710亿欧元，这是本月第四次上调ELA额度上限。美国众议院以压倒性优势通过决议，敦促奥巴马政府向乌克兰提供杀伤性防御武器系统。  小结： 周三金价继续小幅收升，COMEX期金成交微升持仓显著下降。美国方面，经济指标表现反复，市场谨慎关注即将公布的一季度GDP情况，此前数据显示美通胀略有抬头，但美联储官员就加息时点仍存分歧，美元指数继续调整。欧洲方面，欧元区经济指标温和改善，欧洲央行继续稳步推进刺激政策。希腊谈判继续进行中，多方消息喜忧参半，前景仍存不确定性。同时，市场继续谨慎乌克兰地区局势情况。综合来看，主要经济体货币政策保持宽松，同时通胀指标略有抬头，对金价形成一定支持，但基于经济增长、能源价格的现状，通胀回升趋势仍待确认，现阶段黄金投资需求基础仍相对羸弱，对金价前景尚不宜期待过高。策略上，日内继续关注1200美元附近阻力情况，等待反弹乏力后偏空方向机会。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@swhysc.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 关注多地不确定因素 金价继续小幅收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年3月26日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 788388939810310001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-03美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 40042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-03美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@swhysc.com 张磊 010－88085521 Zhanglei13@swhysc.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@swhysc.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@swhysc.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@swhysc.com 王潋 010-88085505 wanglian@swhysc.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@swhysc.com 王勇 010－88085514 wangyong1@swhysc.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@swhysc.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@swhysc.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@swhysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@swhysc.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@swhysc.com 姚丹 010-88013818 yaodan@swhysc.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。