衍生品研究：股市持续胶着,两融余额小幅回落

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 7 证券研究报告 | 衍生品研究 衍生品研究 股市持续胶着，两融余额小幅回落 2016年05月30日 投资要点 分析师：郭佳楠 执业编号：S0300515080001 电话：010-64814022 邮箱：guojianan@lxsec.com 研究助理：许俊 电话：010-64408587 邮箱：xujun@lxsec.com 相关研究 沪指3100点上攻未果，两融增量资金有限-融资融券周报20160418 两融资金较谨慎，沪指缩量上涨-融资融券周报20160405 两融余额跟随指数反弹，市场活跃度上升-融资融券周报20160328 两市触底反弹，融资买入兴趣增强-融资融券周报20160321 两融余额三连降，融资买入兴趣清淡-融资融券周报20160314 沪指与两融余额短期背离，市场信心需时间修复-融资融券周报20160307  两融市场概况 截至2016年5月27日，沪深两市两融余额8224.09亿元，环比下降0.53%。融资余额8202.32亿元，环比下降0.53%；融资买入额1667.71亿元，较前一周下降2.39%；融资偿还额1711.35亿元，较前一周下降4.47%。融券余额21.76亿元，环比下降1.1%。  行业分析 上周所有行业融资余额中增幅最大的五个行业为银行、电子、轻工制造、农林牧渔和汽车，其中银行环比增加2.37%，电子环比增加2.32%。 上周所有行业融券余额增幅最大的五个行业为电子、家用电器、钢铁、汽车和采掘，其中电子环比增加38.21%、家用电器环比增加14.33%。  ETF两融数据概况 截止5月27日当周，ETF两融余额401.02亿元，较前一周下降0.52%；其中融资余额389.45亿元，较上周下降0.54%。融券方面，ETF融券余额11.57亿元，环比微增0.11%。  总结 上证综指上周继续缩量盘整，全周微跌0.16%，已连续三周维持窄幅缩量盘整态势；而两融余额上周五个交易日共净流出43.89亿元至8224.09亿元，已回落至2014年11月下旬水平，其中融资买入额和融资偿还额均出现降低，且融资偿还额降幅高于融资买入额，显示融资资金的交投兴趣继续降低。 具体来看，上周所有行业融资余额增幅最大的五个行业为银行、电子、轻工制造、农林牧渔和汽车，最大增幅仅为2.37%；所有行业融券余额增幅最大的五个行业为电子、家用电器、钢铁、汽车和采掘；ETF基金两融余额同样颓势未止，自4月以来的下滑仍在持续。 个股方面，浦东金桥、江山股份、巨星科技、民生银行、雷柏科技位于融资余额增幅前五名，某种程度上反映出近期市场热点分散且持续性较弱的特点。 综合来看，上证综指已在2800点附近区域胶着3周。尽管外围市场近期活跃走强，但投资者似乎更担忧国内经济形势的微妙变化，以及美联储加息信号转强对人民币汇率的压力。近期热点题材切换较快，缺乏持续赚钱效应，控制仓位谨慎观望是较为安全的选择。 注： 本报告采用申万一级行业分类。 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 7 目 录 一、两融市场概况 ................................................................................................................................................ 3 二、行业分析 ....................................................................................................................................................... 3 （一）各行业融资余额排名 ........................................................................................................................... 3 （二）各行业融券余额排名 ........................................................................................................................... 4 三、ETF两融数据概况 ......................................................................................................................................... 4 四、本周个股成交量分析 ...................................................................................................................................... 5 （一）融资分析 ............................................................................................................................................. 5 （二）融券分析 ............................................................................................................................................. 5 五、总结 .............................................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1： 两融市场概况 ................................................................................................................................. 3 图表2： 行业融资余额增幅情况 ................................................................................................................... 3 图表3： 行业融券余额增幅情况 ................................................................................................................... 4 图表4： ETF两融概况 ................................................................................................................................. 4 图表6： 融资余额上升前十名个股 ................................................................................................................ 5 图表8： 融券余额上升前十名个股 ................................................................................................................ 6 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 7 一、两融市场概况 截至2016年5月27日，沪深两市两融余额8224.09亿元，环比下降0.53%。融资余额8202.32亿元，环比下降0.53%；融资买入额1667.71亿元，较前一周下降2.39%；融资偿还额1711.35亿元，较前一周下降4.47%。融券余额21.76亿元，环比下降1.1%。融券卖出额7.55亿元，较前一周上升8.57%；融券偿还额7.69亿元，较前一周下降7.61%。 图表1： 两融市场概况 资料来源：wind，联讯证券 二、行业分析 （一）各行业融资余额排名 截止5月27日当周，所有行业融资余额中增幅最大的五个行业为银行、电子、轻工制造、农林牧渔和汽车，其中银行环比增加2.37%，电子环比增加2.32%。 图表2： 行业融资余额增幅情况 资料来源：wind，联讯证券 010203040506070809010005,00010,00015,00020,00025,0002014-11-212014-12-192015-1-162015-2-132015-3-132015-4-102015-5-82015-6-52015-7-32015-7-312015-8-282015-9-252015-10-232015-11-202015-12-182016-1-152016-2-192016-3-182016-4-152016-5-13两融余额（亿元） 融资余额（亿元） 融券余额（亿元）(右轴） -3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%银行 电子 轻工制造 农林牧渔 汽车 通信 纺织服装 有色金属 传媒 家用电器 食品饮料 综合 机械设备 计算机 房地产 商业贸易 采掘 医药生物 电气设备 化工 公用事业 国防军工 交通运输 建筑材料 非银金融 休闲服务 建筑装饰 钢铁 融资余额增幅 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 7 （二）各行业融券余额排名 截止5月27日当周，所有行业融券余额增幅最大的五个行业为电子、家用电器、钢铁、汽车和采掘，其中电子环比增加38.21%、家用电器环比增加14.33%。 图表3： 行业融券余额增幅情况 资料来源：wind，联讯证券 三、ETF两融数据概况 截止5月27日当周，ETF两融余额401.02亿元，较前一周下降0.52%；其中融资余额389.45亿元，较上周下降0.54%。融券方面，ETF融券余额11.57亿元，环比微增0.11%。 图表4： ETF两融概况 资料来源：wind，联讯证券 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%电子 家用电器 钢铁 汽车 采掘 机械设备 商业贸易 综合 国防军工 建筑装饰 计算机 轻工制造 建筑材料 通信 纺织服装 传媒 有色金属 电气设备 食品饮料 农林牧渔 银行 化工 医药生物 房地产 非银金融 休闲服务 交通运输 公用事业 融券余额增幅 108.53 33.17 18.03 9.46 20.77 7.58 5.79 1.15 7.67 6.52 2.41 0.42 1.00 0.63 1.06 0.04 1.01 0.13 1.07 0.25 0.43 0.02 0