衍生品研究：指数高位震荡，两融余额小幅上涨

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 8 证券研究报告 | 衍生品研究 衍生品研究 指数高位震荡，两融余额小幅上涨 2016年10月31日 投资要点 分析师：郭佳楠 执业编号：S0300515080001 电话：010-64814022 邮箱：guojianan@lxsec.com 研究助理：陈梦洁 电话：010-64408166 邮箱：chenmengjie@lxsec.com 相关研究 《市场缩量，两融小幅回落》2016-09-19 《两融余额萎缩，房地产融资余额加仓》2016-09-26 《房地产融资余额续增，十一假期地产再出调控政策》2016-10-10 《市场氛围好转，融资买入大幅增加》2016-10-17 《市场谨慎前行，两融余额小幅上涨》2016-10-24  两融市场概况 上周沪深两市两融余额9,098.53亿元，环比上升0.84%。融资余额9,058.21亿元，环比上升0.84%；融资买入额2,379.37亿元，环比上涨9.44%；融资偿还额2,304.32亿元，环比上涨10.37%。  行业分析 上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为采掘、建筑装饰、建筑材料、食品饮料、钢铁，其中采掘环比增加8.06%，建筑装饰环比增加6.43%。 上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为汽车、农林牧渔、非银金融、房地产、食品饮料，其中汽车环比增加22.47%，农林牧渔环比增加17.78%。  ETF两融数据概况 上周ETF两融余额348.15亿元，环比上升1.60%；其中融资余额336.74亿元，环比上升1.45%。融券方面，ETF融券余额11.41亿元，环比上升5.98%。  总结 上周市场人气不足，各市场涨跌不一，上证综指周涨0.43%报3104.27点；深圳综指周跌0.35%报10711.04点；中小板指周跌0.53%报6911.97点；创业板指周跌0.71%报2165.43点。 两融余额上周持续位于9000亿元以上，连续三周上涨，但上升趋势有所放缓。融资买入额环比上涨9.44%至2,379.37亿元，融资买入额大于融资偿还额，呈融资净买入状态。融资净买入额较前一周下滑，投资情绪略有降温。 具体来看，上周所有行业中采掘、建筑装饰、建筑材料、食品饮料以及钢铁的融资余额增幅最大，其中汽车环比增加8.06%；个股方面国栋建设、中航地产、新南洋、三花股份、盘江股份的融资余额上升幅度最大，最大增幅83.98%。 海外风险对A股的扰动效应犹存，11月18开始美国大选，12月4日意大利修宪公投，美联储12月加息预期的升温。上海同业拆放利率隔夜利率连续上行，显示出资金偏紧的一面。今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，金融去杠杆监管延续，将对市场的流动性造成一定紧张。但另一方面，养老金入市、职业年金入市等都在往前推进，长期来看股市的资金面的前景还是向好的。当然这需要上市公司的基本面支持，单靠流动性推升指数难以持续。市场陷入高位震荡时，赚钱的难度还是比较大，建议采取中性策略，保持半仓左右的仓位，以高抛低吸为主，避免追涨。 注：本报告采用申万一级行业分类。 风险提示：入市有风险，投资需谨慎。 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 8 目 录 一、两融市场概况 ................................................................................................................................................ 3 二、行业分析 ....................................................................................................................................................... 3 （一）各行业融资余额排名 ........................................................................................................................... 3 （二）各行业融券余额排名 ........................................................................................................................... 4 三、ETF两融数据概况 ......................................................................................................................................... 4 四、本周个股成交量分析 ...................................................................................................................................... 5 （一）融资分析 ............................................................................................................................................. 5 （二）融券分析 ............................................................................................................................................. 5 五、总结 .............................................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1： 两融市场概况 ................................................................................................................................. 3 图表2： 行业融资余额增幅情况 ................................................................................................................... 3 图表3： 行业融券余额增幅情况 ................................................................................................................... 4 图表4： ETF两融概况 ................................................................................................................................. 4 图表5：融资余额前十名个股......................................................................................................................... 5 图表6：融资余额上升前十名个股.................................................................................................................. 5 图表7：融券余额前十名个股......................................................................................................................... 5 图表8：融券余额上升前十名个股.................................................................................................................. 6 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 8 一、两融市场概况 截至2016年10月28日，沪深两市两融余额9,098.53亿元，环比上升0.84%。融资余额9,058.21亿元，环比上升0.84%；融资买入额2,379.37亿元，环比上涨9.44%；融资偿还额2,304.32亿元，环比上涨10.37%。融券余额40.32亿元，环比上涨1.58%，融券卖出额22.09亿元，环比下降1.47%；融券偿还额21.51亿元，环比下降2.24%。 图表1： 两融市场概况 资料来源:Wind、联讯证券 二、行业分析 （一）各行业融资余额排名 截止10月28日当周，所有行业融资余额增幅最大的五大行业为采掘、建筑装饰、建筑材料、食品饮料、钢铁，其中采掘环比增加8.06%，建筑装饰环比增加6.43%。 图表2： 行业融资余额增幅情况 资料来源:Wind、联讯证券 010203040506070809010005,00010,00015,00020,00025,0002015-4-172015-5-152015-6-122015-7-102015-8-72015-9-22015-9-302015-10-302015-11-272015-12-252016-1-222016-2-262016-3-252016-4-222016-5-202016-6-172016-7-152016-8-122016-9-92016-10-14两融余额（亿元） 融资余额（亿元） 融券余额（亿元）(右轴） -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%采掘 建筑装饰 建筑材料 食品饮料 钢铁 有色金属 农林牧渔 化工 交通运输 房地产 传媒 机械设备 汽车 公用事业 电气设备 商业贸易 通信 家用电器 医药生物 电子 纺织服装 轻工制造 非银金融 综合 银行 国防军工 计算机 休闲服务 融资余额增幅 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 8 （二）各行业融券余额排名 截止10月28日当周，所有行业融券余额增幅最大的五大行业为汽车、农林牧渔、非银金融、房地产、食品饮料，其中汽车环比增加22.47%，农林牧渔环比增加17.78%。 图表3： 行业融券余额增幅情况 资料来源:Wind、联讯证券 三、ETF两融数据概况 截止10月28日当周，ETF两融余额348.15亿元，环比上升1.60%；其中融资余额336.74亿元，环比上升1.45%。融券方面，ETF融券余额11.41亿元，环