衍生品研究：两融余额回落至月初水平，融资资金交投情绪降温

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 7 证券研究报告 | 衍生品研究 衍生品研究 两融余额回落至月初水平，融资资金交投情绪降温 2016年04月25日 投资要点 分析师：郭佳楠 执业编号：S0300515080001 电话：010-64814022 邮箱：guojianan@lxsec.com 研究助理：杨学杰 电话：64408440 邮箱：yangxeujie@lxsec.com 相关研究 沪指3100点上攻未果，两融增量资金有限-融资融券周报20160418 两融资金较谨慎，沪指缩量上涨-融资融券周报20160405 两融余额跟随指数反弹，市场活跃度上升-融资融券周报20160328 两市触底反弹，融资买入兴趣增强-融资融券周报20160321 两融余额三连降，融资买入兴趣清淡-融资融券周报20160314 沪指与两融余额短期背离，市场信心需时间修复-融资融券周报20160307  两融市场概况 截至2016年4月22日，沪深两市两融余额8721.79亿元，环比下降2.43%。融资余额8698.07亿元，环比下降2.43%；融资买入额2421.87亿元，较前一周下降20.41%；融资偿还额2638.58亿元，较前一周下降10.58%。融券余额23.72亿元，环比下降1.49%  行业分析 上周所有行业融资余额中仅有建筑材料行业实现上升，其他行业均有下降，降幅最小的五大行业为化工、机械设备、商业贸易、综合和家用电器。 上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为汽车、非银金融、交通运输、家用电器和有色金属，其中汽车环比增加8.71%、非银金融环比增加7.34%。  ETF两融数据概况 截止4月22日当周，ETF两融余额417.28亿元，环比下降1.61%。融资余额405.01亿元，较上周下降1.69%；ETF融券余额12.27亿元，环比增加1.15%。  总结 上证综指上周缩量下跌，跌幅为3.86%，短期于60日均线2900点处获得支撑；而两融余额上周五个交易日共净流出217.07亿元，已回落至4月初水平，其中融资买入额和融资偿还额均出现降低，且融资买入额降幅高于融资偿还额，融资资金的交投兴趣大幅降低。个股方面，航天动力、天音控股、盛和资源、巨星科技和格力地产位于融资余额增幅前五名。其中航天动力（600343）为航天科技集团下属航天六院的民品上市公司，航天院所改制加快，航天六院拥有庞大的优质资产和强烈的重组预期，公司市值有较高上升空间，可持续关注。巨星科技（002444）整合激光技术资源，形成集团内部的人工智能技术开发平台，重点方向是服务机器人和无人驾驶汽车等移动智能设备，主业稳步增长并加快在移动式智能装备领域的布局，可持续逢低关注。 综合来看，上证综指在连续55个交易震荡上涨后，于3100点处上攻乏力，向下选择方向。短期资金面偏紧以及期货市场整体大幅上涨对A股形成明显的挤出效应，存量资金博弈下，涨幅较高的个股面临获利回吐压力，在上周三市场大幅调整后，恐慌情绪有所释放，本周料呈现宽幅震荡格局。但本周央行仍面临8700亿元逆回购到期以及美联储将召开议息会议，谨防加息预期增强令流动性再次承压。近期热点题材切换较快，缺乏持续赚钱效应，可持续逢低关注无人驾驶、新能源汽车和涨价题材。 注： 本报告采用申万一级行业分类。 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 7 目 录 一、两融市场概况 ....................................................................................................................................................... 3二、行业分析 .............................................................................................................................................................. 3（一）各行业融资余额排名 ................................................................................................................................. 3（二）各行业融券余额排名 ................................................................................................................................. 4三、ETF两融数据概况 ................................................................................................................................................ 4四、本周个股成交量分析 ............................................................................................................................................ 5（一）融资分析 ................................................................................................................................................... 5（二）融券分析 ................................................................................................................................................... 5五、总结 ..................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图表1： 两融市场概况 ....................................................................................................................................... 3图表2： 行业融资余额增幅情况 ........................................................................................................................ 3图表3： 行业融券余额增幅情况 ........................................................................................................................ 4图表4： ETF两融概况 ....................................................................................................................................... 4图表6： 融资余额上升前十名个股 ..................................................................................................................... 5图表8： 融券余额上升前十名个股 ..................................................................................................................... 6 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 7 一、两融市场概况 截至2016年4月22日，沪深两市两融余额8721.79亿元，环比下降2.43%。融资余额8698.07亿元，环比下降2.43%；融资买入额2421.87亿元，较前一周下降20.41%；融资偿还额2638.58亿元，较前一周下降10.58%。融券余额23.72亿元，环比下降1.49%，融券卖出额8.24亿元，较前一周上升28.82%；融券偿还额7.75亿元，较前一周上升21.87%。 图表1： 两融市场概况 资料来源：wind，联讯证券 二、行业分析 （一）各行业融资余额排名 截止4月22日当周 ，所有行业 融资余额 中仅有建筑材料行业实现上升，环比增加0.20%，其他行业均出现不同程度下降，其中降幅最小的五大行业为化工、机械设备、商业贸易、综合和家用电器，其中化工环比下降0.99%，机械设备环比下降1.00%。 图表2： 行业融资余额增幅情况 010203040506070809010005,00010,00015,00020,00025,0002014/10/102014/11/72014/12/82014/12/312015/1/302015/3/62015/4/32015/4/302015/5/292015/6/262015/7/242015/8/212015/9/182015/10/162015/11/132015/12/112016/1/82016/2/52016/3/112016/4/8两融余额（亿元）融资余额（亿元）融券余额（亿元）(右轴）-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%建筑材料化工机械设备商业贸易综合家用电器纺织服装国防军工钢铁汽车有色金属电子房地产食品饮料医药生物电气设备轻工制造农林牧渔公用事业建筑装饰通信计算机银行非银金融交通运输传媒休闲服务采掘融资余额增幅 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 7 资料来源：wind，联讯证券 （二）各行业融券余额排名 截止4月22日当周，所有行业融券余额增幅最大 的五大行业为汽车、非银金融、交通运输、家用电器和有色金属，其中汽车环比增加8.71%、非银金融 环比增加7.34%。 图表3： 行业融券余额增幅情况 资料来源：wind，联讯证券 三、ETF两融数据概况 截止4月22日当周，ETF两融余额417.28亿元，较前一周下降1.61%；其中融资余额405.01亿元，较上周下降1.69%。融券方面，ETF融券余额12.27亿元，环比增加1.15%。 图表4： ETF两融概况 资料来源：wind，联讯证券 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%汽车非银金融交通运输家用电器有色金属