联讯化工行业周报及观点（2019.02.04-2019.02.10）：假期油价震荡企稳，节后关注白马行情

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 27 证券研究报告 | 行业周报 化工 【联讯化工】行业周报及观点-假期油价震荡企稳，节后关注白马行情（0204-0210） 2019年02月11日 投资要点 中性(维持) 分析师：于庭泽 执业编号：S0300518070002 电话：010-66235689 邮箱：yutingze@lxsec.com 相关研究 《【联讯化工】行业周报及观点-油价持续反弹，关注弹性大品种（0107-0113）》2019-01-14 《【联讯化工】行业周报及观点-布油站稳60美金每桶，关注中小市值成长股（0114-0120）》2019-01-21 《【联讯化工】行业周报及观点-油价震荡企稳，关注超跌白马（0121-0127）》2019-01-29  本周市场走势 春节前一周化工指数-0.94%，沪深300指数+1.98%。 节前一周化工子板块涨幅较大的是聚氨酯（4.99%）、石油加工（4.71%）、玻纤（3.53%）、合成革（1.87%）、氨纶（1.59%），跌幅较大的为其他塑料制品（-11.61%）、磷化工及磷酸盐（-9.45%）、磷肥（-7.32%）、涂料油漆油墨制造（-7.19%）、炭黑（-7.18%）。  本周价格走势 在本周观察的237个产品中，价格上涨产品有47个，持平有122个，下跌产品有68个，价格上涨产品中，涨幅前五的为SBS、液氯、已二酸、重交沥青、盐酸（31%），价格分别上涨13.59%、12.90%、6.33%、5.60%、5.26%；跌幅前五的为LNG、NYMEX天然气、BDO（华东）、液氨、硫磺，价格分别下跌-12.20%、-9.62%、-6.00%、-4.63%、-4.13%。 在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有27个，持平有12个，下跌的有15个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是已二酸价差、天胶-顺丁价差、天胶-丁苯价差、纯苯价差、丁二烯价差，涨幅分别为217.57%、24.52%、18.10%、14.96%、11.45%；本周价差跌幅前五的是DMF价差、原油价差、顺酐法BDO价差、PTA价差、电石法BDO价差，跌幅分别为-103. 42%、-42.37%、-18.75%、-11.33%、-9.62%。 WTI最新价格54.01美元/桶，较上周上涨1.23%；布油最新价格62.69美元/桶，较上周上涨0.37%，国际油价继续在60美金附近持续震荡。EIA最新数据美国原油库存下降126.3万桶，贝克休斯最新数据截至2月8日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至1049座，美国原油日产量维持1190万桶。美国已经对委内瑞拉国营石油公司实施制裁，或影响委30~50万桶/日出口量；同时OPEC+继续执行减产，1月沙特减产45万桶/日，OPEC合计减产93万桶/日。但市场对于全年需求预期仍然悲观，同时美国原油供给持续增长，我们认为近期布油仍将在60美金/桶位置持续震荡。  投资建议 国际油价企稳，布油有望在60美金/桶附近持续震荡。需求疲弱叠加高价库存去化，化工板块盈利底还未到来，整体维持“中性”评级。当前时点我们的推荐逻辑：（1）供需格局持续改善，量价存在强支撑，受油价波动影响较低子行业，如氟化工、磷化工等；（2）随着出口退税政策落地，农产品价格 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 27 复苏，复合肥板块有望迎来拐点；（3）贸易战缓和，中国有望加大能源进口力度，关注油气板块；（4）国六正式推出，关注油品升级以及燃料乙醇板块长周期投资机会；（5）部分中小市值成长股具备穿越周期属性，后期随市场反弹向上弹性大。 重点推荐标的： （1）山东赫达（002810）：公司是国内纤维素醚龙头，产业链布局完善，随着二期新产能投放，产品陆续进入食品医药级高端应用市场，业绩有望大幅增长。 （2）巨化股份（600160）：公司是国内氟化工行业龙头，制冷剂产业链景气度持续提升，价格中枢上移，家电刺激政策出台有望进一步拉动下游空调需求。 （3）万润股份（002643）：公司全面布局显示材料、尾气环保以及健康产业，随着国六标准全面实施，公司沸石产品有望迎来放量。 （4）青松股份（300132）：持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨，拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。 （5）雅本化学（300261）：受益于农药景气周期上行，公司在手订单饱满，外延并购海外原料药企以及布局环保不断拓展新增长点，业绩有望持续释放。 （6）红宝丽（002165）：公司12万吨共热法环氧丙烷投产，有望大幅减少原料价格波动。 此外近期油价企稳，白马龙头品种经历前期充分调整后有望迎来一波反弹，建议关注万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、扬农化工（600486）。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 27 目 录 一、本周涨跌排行 ................................................................................................................................................ 7 二、化学品价格走势 ............................................................................................................................................. 7 1、煤化工.................................................................................................................................................... 7 2、聚氨酯行业............................................................................................................................................. 9 3、两碱 ..................................................................................................................................................... 12 4、氟化工.................................................................................................................................................. 13 5、石化 ..................................................................................................................................................... 15 6、化纤 ..................................................................................................................................................... 17 7、塑料 ..................................................................................................................................................... 21 8、橡胶 ..................................................................................................................................................... 21 9.染料........................................................................................................................................................ 22 10.农药 ...................................................................................................................................................... 22 11.化肥 ...................................................................................................................................................... 22 12.民爆 ...................................................................................................................................................... 23 13.维生素 .................................................................................................................................................. 23 14.医药中间体 ........................................................................................................................................... 24 15. 其它 .................................................................................................................................................... 25 图表目录 图表1： 一周产品价格涨幅前五 ................................................................................................................... 7 图表2： 一周产品价格跌幅前五 ......................