联讯化工行业周报及观点：油价低位震荡，关注超跌染料龙头

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 30 证券研究报告 | 行业周报 化工 【联讯化工】行业周报及观点-油价低位震荡，关注超跌染料龙头 2019年06月17日 投资要点 中性(维持) 分析师：于庭泽 执业编号：S0300518070002 电话：010-66235689 邮箱：yutingze@lxsec.com 相关研究 《【联讯化工】行业周报及观点-油价持续受挫，维生素E继续上涨》2019-06-04 《【联讯化工】基础化工行业一季报总结：利润环比大幅上涨，油价下行二季度或承压》2019-06-10 《【联讯化工】行业周报及观点-油价低位震荡，MDI持续下滑》2019-06-10  本周市场走势 过去一周化工指数涨幅1.72%，同期沪深300涨幅2.53% 过去一周化工子板块，涨幅较大的是氯碱（6.80%）、氮肥（5.81%）、无机盐（5.58%）、石油贸易（4.67%）、炭黑（4.62%） 跌幅较大的是合成革（-4.17%）、纺织化学用品（-2.50%）、钾肥（-1.30%）、石油加工（-0.04%）  本周价格走势 在本周观察的234个产品中，价格上涨产品有48个，持平有92个，下跌产品有94个，价格上涨产品中，涨幅前五的为醋酸、环氧氯丙烷、锦纶切片、丙烯、苯乙烯，价格分别上涨9.52%、5.01%、3.93%、3.82%、3.69%；跌幅前五的为草甘膦（新安化工）、涤纶长丝FDY、聚合MDI、丙烯腈、丁腈橡胶，价格分别下跌-14.29%、-13.37%、-9.08%、-6.06%、-5.05%。 在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有20个，持平有8个，下跌的有26个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是天胶-丁苯、柴油价差、三聚磷酸钠价差、丙烯价差、顺酐法BDO价差，涨幅分别为261.66%、47.16%、35.27%、29.84%、25.17%；本周价差跌幅前五的是天胶-顺丁、DMF价差、涤纶长丝FDY价差、环氧丙烷价差、原油价差，跌幅分别为--234.54%、-90.99%、-42.57%、-41.00%、-29.91%。 原油：WTI最新价格52.51美元/桶，较上周下跌0.15%；布油最新价格62.01美元/桶，较上周下跌0.55%。贝克休斯周五公布数据显示，美国石油活跃钻井数减少7座至941座；EIA最新数据显示上周美国原油库存增加220万桶，美国原油日产量下降至1230万桶。6月14日，因美国和伊朗之间的紧张局势加剧，阿曼湾发生两艘油轮遇袭事件，此次事件使全球原油供应面临风险，原油期货连续两日收涨；但全球贸易紧张形势延续，使投资者担心未来能源需求将受到抑制。6月15日，IEA将2019年全球原油需求增幅下调10万桶至120万桶/日，IEA在月报中指出：“目前油市的关注焦点集中在原油需求面，因经济信心受损，同时贸易紧张局势影响也在蔓延。”  投资建议 化工板块受年报一季报整体盈利同比下滑影响，整体出现回调。我们认为二季度虽然环比有望持续改善，但受去年同期高基数影响，同比仍不乐观；此外中美贸易摩擦再陷僵局，外围局势动荡，油价持续下挫，布油跌至60美金/桶附近，需求不振叠加油价下挫，化工产业链价格承压。建议关注穿越周期的个股以及超跌白马龙头品种如浙江龙盛，此外，维生素板块是近期表现活跃品种，受原料供给受限以及DSM整合驱动，维E价格具备持续上涨 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 30 动力，建议重点关注新和成。 重点推荐标的： （1）浙江龙盛（600352）：公司是全球染料龙头，主要中间体自产，直接受益于产品价格提升，业绩弹性大。当前股价进入超跌区域，估值处于较强安全边际。 （2）新和成（002001）：受原料供给受限以及DSM整合驱动，维E价格具备持续上涨动力。公司现有产能2万吨，有望受益提价带动业绩高弹性。 （3）山东赫达（002810）：国内纤维素醚龙头，随着去年底扩建产能投产，打破产能瓶颈，植物胶囊持续放量，业绩有望持续爆发，产品具备较强穿越周期属性。 （4）华鲁恒升（600426）：国内煤化工龙头，具备全行业最低成本合成气生产能力，部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力，动态估值低，安全边际强，在外围局势不明朗情况下具备较强防御属性。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 30 目 录 一、本周涨跌排行 .............................................................................................................................................. 10 二、化学品价格走势 ............................................................................................................................................11 1、煤化工...................................................................................................................................................11 2、聚氨酯行业........................................................................................................................................... 12 3、两碱 ..................................................................................................................................................... 15 4、氟化工.................................................................................................................................................. 17 5、石化 ..................................................................................................................................................... 19 6、化纤 ..................................................................................................................................................... 21 7、塑料 ..................................................................................................................................................... 24 8、橡胶 ..................................................................................................................................................... 24 9.染料........................................................................................................................................................ 25 10.农药 ...................................................................................................................................................... 25 11.化肥 ...................................................................................................................................................... 26 12.民爆 ...................................................................................................................................................... 26 13.维生素 .................................................................................................................................................. 27 14.医药中间体 ........................................................................................................................................... 27 15. 其它 .................................................................................................................................................... 28 图表目录 图表1： 一周产品价格涨幅前五 ................................................................................................................. 10 图表2： 一周产品价格跌幅前五 ................................................................................................................. 10 图表3： 一周产品价差涨幅前五 .............................................................................................