【联讯化工】行业周报及观点-油价震荡企稳，关注超跌白马

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 27 证券研究报告 | 行业周报 化工 【联讯化工】行业周报及观点-油价震荡企稳，关注超跌白马（0121-0127） 2019年01月28日 投资要点 中性(维持) 分析师：于庭泽 执业编号：S0300518070002 电话：010-66235689 邮箱：yutingze@lxsec.com 一级子行业单周涨跌幅 化工三级子行业单周涨跌幅 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯化工】行业周报及观点-油价触底反弹，PTA价格上涨（1229-0104）》2019-01-07 《【联讯化工】行业周报及观点-油价持续反弹，关注弹性大品种（0107-0113）》2019-01-14 《【联讯化工】行业周报及观点-布油站稳60美金每桶，关注中小市值成长股（0114-0120）》2019-01-21  本周市场走势 过去一周化工指数涨幅0.68%，同期沪深300涨幅0.51%。 过去一周化工子板块涨幅较大的是氟化工及制冷剂（4.77%）、其他纤维（4.55%）、玻纤（3.79%）、合成革（2.71%）、农药（2.45），跌幅较大的为其他塑料制品（-5.30%）、钾肥（-4.27%）、磷化工及磷酸盐（-3.03%）、维纶（-1.94%）、黏胶（-1.91%）。  本周价格及价差走势 价格方面：在本周观察的237个产品中，价格上涨产品有54个，持平有111个，下跌产品有72个，价格上涨产品中，涨幅前五的为液氯、国际乙烯、涤纶长丝POY、丙酮、40D氨纶，价格分别上涨24.66%、10.84%、3.74%、3.44%、3.33%；跌幅前五的为SBS、NYMEX天然气、丁二烯、环氧乙烷、硫磺，价格分别下跌-15.41%、-8.76%、-6.52%、-6.25%、-5.33%。 价差方面：在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有17个，持平有17个，下跌的有20个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是氨纶价差、己二酸价差、PTA价差、丁酮价差、丙烯价差，涨幅分别为25.97%、16.56%、15.72%、5.64%、2.99%；本周价差跌幅前五的是DMF价差、天胶-丁苯价差、天胶-顺丁价差、丁二烯价差、燃料油价差，跌幅分别为-73.21%、-29.79%、-28.92%、-20.65%、-13.61%。 原油：WTI最新价格53.69美元/桶，较上周上涨1.58%；布油最新价格61.64美元/桶，较上周上涨0.27%，国际油价持续震荡企稳。贝克休斯周五公布数据显示，截至1月18日当周，美国石油活跃钻井数增加9座至1059座，美国原油日产量维持在1190万桶的历史高位；EIA最新数据显示，上周美国原油库存大量积压，增加797万桶。近期国际局势动荡，委内瑞拉宣布与美国断交，美国方面预期出台制裁可能会导致委原油产量下降；支持国际油价的持续反弹主要得益于原油减产协议的生效、市场风险偏好的上升以及市场对国际贸易形势缓解的乐观情绪升温，但市场对于全年需求预期仍然悲观，同时美国原油供给持续增长，我们认为近期布油仍将在60美金/桶位置持续震荡。 投资建议 国际油价企稳，布油有望在60美金/桶附近持续震荡。需求疲弱叠加高价库存去化，化工板块盈利底还未到来，整体维持“中性”评级。当前时点我们的推荐逻辑：（1）供需格局持续改善，量价存在强支撑，受油价波动影响较-1.3%-0.7%-0.2%0. 4%1. 0%SW商业贸易 SW农林牧渔 SW建筑材料 SW交通运输 SW机械设备 SW非银金融 SW电子 SW房地产 SW采掘 SW公用事业 SW国防军工 SW钢铁 SW汽车 SW传媒 SW化工 SW医药生物 -3.5%-2.1%-0.8%0. 6%2. 0%SW石油加工 SW纯碱 SW无机盐 SW氮肥 SW农药 SW涂料油漆„ SW民爆用品 SW其他化学„ SW氟化工及„ SW聚氨酯 SW涤纶 SW粘胶 SW氨纶 SW合成革 SW轮胎 SW炭黑 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 27 低子行业，如氟化工、磷化工等；（2）随着出口退税政策落地，农产品价格复苏，复合肥板块有望迎来拐点；（3）贸易战缓和，中国有望加大能源进口力度，关注油气板块；（4）国六正式推出，关注油品升级以及燃料乙醇板块长周期投资机会；（5）部分中小市值成长股具备穿越周期属性，后期随市场反弹向上弹性大。 重点推荐标的： （1）山东赫达（002810）：公司是国内纤维素醚龙头，产业链布局完善，随着二期新产能投放，产品陆续进入食品医药级高端应用市场，业绩有望大幅增长。 （2）巨化股份（600160）：公司是国内氟化工行业龙头，制冷剂产业链景气度持续提升，价格中枢上移，家电刺激政策出台有望进一步拉动下游空调需求。 （3）万润股份（002643）：公司全面布局显示材料、尾气环保以及健康产业，随着国六标准全面实施，公司沸石产品有望迎来放量。 （4）青松股份（300132）：持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨，拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。 （5）雅本化学（300261）：受益于农药景气周期上行，公司在手订单饱满，外延并购海外原料药企以及布局环保不断拓展新增长点，业绩有望持续释放。 （6）红宝丽（002165）：公司12万吨共热法环氧丙烷投产，有望大幅减少原料价格波动。 此外近期油价企稳，白马龙头品种经历前期充分调整后有望迎来一波反弹，建议关注万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、扬农化工（600486）。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 27 目 录 一、本周涨跌排行 ................................................................................................................................................ 7 二、化学品价格走势 ............................................................................................................................................. 7 1、煤化工.................................................................................................................................................... 7 2、聚氨酯行业............................................................................................................................................. 9 3、两碱 ..................................................................................................................................................... 12 4、氟化工.................................................................................................................................................. 13 5、石化 ..................................................................................................................................................... 15 6、化纤 ..................................................................................................................................................... 17 7、塑料 ..................................................................................................................................................... 20 8、橡胶 ..................................................................................................................................................... 21 9.染料........................................................................................................................................................ 21 10.农药 ...................................................................................................................................................... 22 11.化肥 ...................................................................................................................................................... 22 12.民爆 ...................................................................................................................................................... 23 13.维生素 .................................................................................................................................................. 23 14.医药中间体 ........................................................................................................................................... 24 15. 其它 ........................