煤焦钢矿日评

1 广州期货煤焦钢矿日评 一、行情回顾： 期货市场 品种 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 仓差 螺纹钢1805 4,028.00 4,000.00 130.00 3.34 2,765,834.00 2,556,516.00 84,440 热卷1805 4,080.00 4,040.00 152.00 3.87 583,884.00 591,630.00 18,500 铁矿石1805 549.00 550.00 7.00 1.29 1,483,200.00 1,539,932.00 -28,742 动力煤1805 641.60 643.60 -9.00 -1.38 324,970.00 342,590.00 4,578 焦煤1805 1,412.00 1,414.50 31.50 2.28 355,098.00 301,566.00 32,418 焦炭1805 2,279.00 2,256.00 90.00 4.11 310,786.00 323,894.00 25,892 二、现货方面： 螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现： 市场 今日报价(元/吨) 较昨日涨/跌 上海 4100 10 广州 4470 60 天津 4140 20 全国均价 4300 32 价格指数:钢坯:唐山 3690 63 铁矿石现货市场表现： 品种 今日报价(元/吨) 较昨日涨/跌 青岛港PB粉（61.5%） 555 5 唐山铁精粉（66%，湿基，不含税） 535 5 国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价 622.79 8.08 进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价 595.81 6 普氏铁矿石价格指数（62%，昨日，美元） 79.36 0.54 海运运费情况： 航程 价格（美元/吨） 较昨日涨跌（美元/吨） 西澳-青岛(BCI-C5) 6.977 -0.173 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) 16.564 -0.154 印度-青岛/日照(EC) 11.5 0 2018年2月27日星期二 2 煤炭现货市场表现： 指标名称 市场价格（元/吨） 较昨日涨/跌 动力煤 动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 717 -11 焦煤 京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产 1710 0 京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 1790 0 焦炭 天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产 2225 0 三、消息面： 环保部：环保督查不存在放松的问题 环保部宣传教育司司长、新闻发言人刘友宾27日在环保部例行新闻发布会上表示，最好的环保长效机制就是坚持严格依法办事，依法执法，环保督查就是长效机制的具体体现，不存在放松的问题。截至2018年2月8日，中央环保28个督查组对任务清单上的21.02万个企业（点位）进行现场核实，发现3.61万个企业（点位）存在环境问题。 环保部：京津冀及周边城市超额完成双降15%目标 环境保护部大气环境管理司司长刘炳江27日表示，近期京津冀及周边“2+26”城市超额完成双降15%目标。为了落实两个15%采取什么措施？刘炳江称，清理整顿了6.2万家涉气的散乱污企业；完成了394万户的电代煤，气代煤；彻底淘汰了5.6万台燃煤小锅炉；环渤海港口的运煤大卡车全部停止运行；几千家企业在进行错峰生产；5万多家涉气的企业全部纳入重污染天气应急减排措施清单。 治理散乱污导致企业经济损失过大？环保部回应 环保部大规模督查执法是否造成企业停产限产经济损失过大？对此，环保部大气环境管理司司长刘炳江27日表示，环保执法打击的是违法企业，是黑色的GDP，扶植的是合法企业，是绿色的GDP。在执法过程中，肯定会对一些违法企业、不达标企业造成较大冲击，甚至关停淘汰，这是经济发展的必然规律，历史欠账总是要还的。 3 四、操作建议： 螺纹钢/热卷： 今日螺纹和热卷主力合约1805宽幅震荡，最终分别上涨0.88%和1.46%，收于4035和4099,现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4100元/吨（折实际重量4227元/吨），较上一交易日上涨10；上海热轧板卷:4.75*1500*C:Q235B报4180，较上一交易日持平。基差方面，螺纹05合约基差较上一交易日扩大3至192；热卷05合约基差较上一交易日缩小19至81元/吨。库存数据来看，18年节后螺纹钢社会和钢厂库存较节前分别上涨239.63万吨和135.04万吨，上涨幅度明显大于往年。同比来看，螺纹钢18年节后第一周的社会库存较17年上升23.44%，较16年上升69.18%；钢厂库存较17年下降9.67%，较16年上涨10.52%；总库存较16年上升47.38%，较17年上升12%。不过在16和17年都还有隐形的地条钢库存没有统计在内，18年整体库存较17年或并无大的增量，唐山发布非采暖季错峰生产方案之后，供给端限产结束之后产量释放的利空影响减弱，而市场对在冬季被天气因素和环保政策多重抑制的下游需求在春季集中释放的预期较强，钢厂提涨意愿较强，市场现货价格也在将近一个月的盘整之后开始走高。操作上，建议多单继续持有。 铁矿石： 今日铁矿石主力合约1805宽幅震荡，最终下跌0.64%，收于546.5，成交量小幅上升，持仓量增加2.28万手。外盘方面，新交所铁矿FE05合约下跌0.64%，报76.74。26日，普氏62%指数报79.95，较前一交易日上涨0.75。现货方面，PB粉、金布巴粉和SFNG折盘面分别为609.1、574.69和517.2。以金布巴粉为交易标的，目前05合约基差为28.19，以SFNG为交易标的，目前05合约基差-29.28。PB粉和超特粉价差222元/吨，卡粉和PB价差123。西澳-青岛运费6.977美元/吨，较前一日下跌0.173美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费16.564吨，较前一日下跌0.154吨。港口库存来看，27日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15819万吨，较上周五数据增71万吨，较去年同期增2618万吨，日均疏港总量272.74万吨，上周五为196.69万吨。受春节影响，节日期间疏港大幅降低，各个地区港口库存均出现较为明显增加，节后第一周虽然疏港逐渐恢复正常但是库存仍有小幅增加。钢厂方面春节期间多以消耗库存为主，部分钢厂节后补库的需求，但大多未出现缺货现象。铁矿石贸易商在钢材价格和焦炭价格涨势较好的情况下拉涨意愿较强，钢厂采购则较为谨慎。多单继续持有。 焦煤、焦炭： 27日，焦煤1805和焦炭1805收1428.5和2273.5，分别上涨0.99%和0.78%，持仓量分别增加32418和25892手。现货方面，京唐港国产主焦煤持平于1790元/吨，澳大利亚焦煤维持1710元/吨。焦炭天津港一级、准一级持平于2275和2125元/吨，基差减少16.5元至361.5元/吨和增加5.5元至-48.5元/吨，对应仓单基差分别升水113.5和173.5。第一轮提涨仍在进行中，钢厂库存偏高的情况下首轮落实仍需时间，钢焦博弈仍然较为激烈，港口贸易报价继续有涨。 双焦期价维持震荡走势，在提涨100过后焦炭盘面价格贴近现货仓单成本上沿2280附近受到压制，焦煤仍有 4 所上涨。下游钢价方面，今日螺纹、热卷期现小幅上涨，但节后需求暂未完全释放，预计节后现货价格持续上行概率较大，钢厂利润继续回升的情况下逐步落实焦炭价格上涨可能性较大，目前盘面价格对后期焦企提价有2-3轮透支。 焦炭从当前基本面看，焦化企业销售转好，节假日期间钢厂补库正常。节后焦炉开工率79.94%略有下降，开工率较限产前水平略低，库存数据显示上周焦化厂库存有比较明显上升和钢厂焦炭库存下降，焦企库存下降较为明显主要是由于节日期间物流停止，但节后预计库存将持续下降。总体而言，后续焦炭出现多轮提涨可能性较高，但近期钢厂高库存下首轮提涨落实速度将较慢，考虑后期复产上涨预期的情况，当前期货价格上涨过快的情况下，多单继续持有或可考虑2280止盈，短期回落至2250下方重新做多。 焦煤方面，当前焦化企业经过春节消耗，库存整体回落但幅度与季节性相近。优质低硫煤库存仍然偏低，节后补库需求预计仍然良好。国内煤矿逐步开始恢复生产，澳煤由于天气问题影响供应，预计国内低硫主焦价格高位持稳，高硫煤报价略有走弱。节后库存数据显示钢厂焦化厂下跌37.91万吨，独立焦化厂大幅下跌148.36万吨，回落幅度与过往节后情况基本接近，华北地区库存大幅回落85.3万吨幅度，预计华北地区仍有补库延续，华东地区相对而言库存较高，仅回落27.8万吨。煤矿开工率仍然偏低，物流停滞的情况下矿上库存有所上涨，港口库存继续下滑。近期由于进口煤方面澳洲再有暴风雨天气，去年4月曾淹没的主要铁路贡耶拉再度受影响停运，但目前仅短时间停运，后续可能有持续的恶劣天气，对铁路运输影响暂时无法评估，有机会再次成为炒作点，蒙煤通关节后开始恢复至708车附近。双焦盘面的驱动主要是钢厂利润修复下复产补库的预期，钢价上涨下钢厂利润有所扩大，双焦自身基本面逐步好转，后续建议多单继续持有。 动力煤: 27日，动力煤1805收640.2元/吨，下跌1.38%。现货方面，秦皇岛Q5500动力煤下跌14元至708元/吨，CCI5000下跌8元至645元/吨。广州港Q5500维持830元/吨。 主要数据方面，秦皇岛库存上升0.0万至615.0万吨，各主要港口库存小幅上升。下游沿海六大发电集团库存上升46.91万至1377.17万吨，库存可用天数29.51天，日均耗煤量增加0.86至46.67万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数增加21.6至705.11，秦皇岛至广州运费价格增加0.9元至35.7元/吨，运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量65艘，铁路到车8025辆，铁路调入量为63.2万吨，港口吞吐量63.2万吨。 基本面来看，各主产地供应逐步恢复，坑口价格涨跌互现，后期有降价预期。铁路在春节期间维持基本满负荷运输。需求端，港口贸易逐步恢复，但由于下游电厂库存持续大幅回升，市场原有电厂补库进度缓慢的预期被打破，港口降价销售情况较为普遍。港口价格方面，短期低日耗和电厂库存快速回升影响，5500大卡价格报价继续回落，预计仍有回落空间。库存方面，各港口及下游库存仍然偏紧，主要港口库存持稳，下游沿海电厂库存回升至高位，下游日耗随春节假期工业用电下降至低位，但同比属于较高水平，后期复工后预计日耗将再次上升至65万吨附近。船运价格继续回升，节后船舶需求开始恢复，继续关注华南港口和江内现货需求和价格变化。运输方面，铁路运力维持高位运行，节假日期间大秦线维持高负荷运行，预计3月有新车皮投入运营，观望是否将缓 5 解铁路运力紧张情况，锚地船舶和预到船舶回升，港口调入调出有所增加。近期市场总体而言，动力煤下游和终端需求预期转弱，港口价格将继续出现下跌，当前需观望内陆节后矿上库存变化，北方港主要观望贸易恢复速度和价格持续下跌速度，南方港主要观望进口煤政策是否将再次收紧。05期价今日继续小幅回落，但在640附近有所支撑。现货价格预计将持续回调，关注现货680和700支撑，基差变动较为明显的情况下，不建议追空，高基差下建议观望等待日耗恢复做多为主。 广州期货金属研究组 王栋 从业资格号：F3028811 邓文哲 从业资格号：F3032559 020-22139812 www.gzf2010.com.cn 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。