原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年11月06日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】美国重启对伊严厉制裁，暂时豁免中国、印度、日本、土耳其、韩国等八个国家，昨日夜盘冲高回落波动较大，日盘窄幅震荡，SC1812今日收盘价507.6元/桶，跌2元/桶，BRENT涨0.34美元/桶，报73.17美元/桶，WTI跌0.04美元/桶，报63.1美元/桶。昨天美国财政部全面重启对伊朗制裁，包括伊朗国家银行在内的50家伊朗银行、700个伊朗个体和实体企业实施严厉制裁，将惩罚与伊朗做生意的人，印度、希腊、日本、土耳其、中国台湾、意大利、韩国与中国大陆8个国家或地区暂时获得伊朗原油进口豁免。美国对伊朗石油制裁正式生效后，特朗普表示，希望循序渐进推行制裁，以免激起油价上涨。据外媒当地时间11月5日报道，特朗普称这是有了史上最严厉的制裁，但在石油方面，希望稍微慢点，因为不希望推高全球油价。伊朗主要进口国中国、印度、土耳其、日本等都获得豁免，但是欧盟等20多个国家已减少了自伊朗石油进口，美方预计减量约100多万桶。据伊朗媒体FarsNews消息伊朗方面称将公布与欧盟“特殊用途工具”(SPV)的条款，美国国务卿蓬佩奥称，欧盟企业应在美国和伊朗之间做出选择，欧盟经济和金融事务专员莫斯科维奇重申欧盟反对美国对伊朗制裁。对于豁免权，市场不要过于乐观，首先豁免期有效期为180天，而像日本这样虽然支持伊核协议，但也在9、10月暂停进口伊朗原油，重启进口后，其规模也无法重回制裁前，亟待确保替代的采购来源。另一方面，豁免额度也将令伊朗原油出口量打折扣，据路透消息，中国获得购买36万桶/日伊朗原油，制裁前中国对伊朗原油的进口量约70万桶/日。对于年底预期美国产量继续持稳，沙特、俄罗斯增产替代伊朗原油，豁免为油市提供缓冲地带，布油中期价格水平有望稳定在70-80美元/桶，美国需求回暖有一定支撑，本周库欣地区库存预期小幅增加90-120万桶左右，增幅较前期缩水，最近美国检修装置动态、成品油去库表现、裂解利润企稳回升来，11月中下旬停摆装置或大面积复产，持续累库阶段也将随之接近尾声，短期可能会是一个磨底的过程，建议低位多为主。布伦特关注72.4美元/桶位置支撑，SC1812关注502元/桶位置。跨区价差上，伊朗被制裁导致中质、重质油供应偏紧，本月沙特下调轻质油官价、但上调了重质、中质油价格，预计短期OMAN-Brent价差难有起色。研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 6/6原油事业部原油研发报告人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799