原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年12月27日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】周四原油大幅反弹，成交清淡，SC1903合约涨26.1元/桶，结算价报383.4元/桶，Brent涨4美元/桶，结算价54.47美元/桶。消息面，科威特油长AlFadhel表示科威特将致力于近期欧佩克与非欧佩克国家达成的协议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示俄罗斯的油市评估总体上与沙特和其他国家一致，基于石油供需平衡，第一到第二季度应该减产以稳定油市，俄罗斯将从明年1月起开始逐步减产，减产23万桶/日。产业方面，沙特将在1月减产40万桶/日至1020万桶/日，明年4月延长减产协议。据消息人士称，俄罗斯12月原油产量为1143万桶/日，略高于11月产量水平。据海关总署统计，中国11月从沙特进口原油159.6万桶/日，从俄罗斯进口原油159.3万桶/日，从伊朗进口原油38.8726万桶/日，从美国进口原油3.3558万桶/日。据金凯讯报道，截至12月21日，山东地区地方炼厂常减压开工率为63.7%，较上周下跌0.4%，较去年同期下跌6.4%，地炼开工率小幅下行，原油价格下行后国内市场各产品价格均有下跌，炼厂加工积极性再次遭受打击，避险情绪升温。短期（1-2month）在经济放缓引发市场担忧避险情绪走强加剧下跌趋势周一美、布两油跌至逾一年来以来最低，市场担忧经济增长放缓从而打压原油需求，美国政府关门也火上浇油，投资者纷纷抛售原油和股票，涌入黄金和美债等避险资产市场。月初OPEC+达成的减产协议落地，市场持怀疑态度，另外美国页岩油1月产量预期增加，供应端的支撑有些虚无缥缈，需求周期性转弱成为市场最担心的焦点。从我们的库存模型显示1月美国市场累库预期较大，对于中期OPEC+减产平衡市场效果需要一段时间才能显现出来，投机客户谨慎做多，对于产业客户建议按需逢低点价。研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 6/6原油事业部原油研发报告银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799