原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年12月17日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】周一油价震荡下行，SC1901合约跌2元/桶，跌幅0.47%，报419.7元/桶，WTI跌1.38美元/桶，报51.20美元/桶；布伦特跌1.17美元/桶，报60.28美元/桶。美国商品期货交易委员会（CFTC），至12月11日当周，投机者持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸减少12624手合约至132149手合约。宏观面，中国和欧洲经济数据疲弱，引发对全球经济放缓的担忧，强生放量暴跌10%，标普500指数收跌50.59点，跌幅1.91%，据CME“美联储观察”，美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为76.6%，美元走强。伊朗外交部长扎里夫表示，尽管美国制裁使得伊朗经济备受压力，但伊朗“会挺过去”，美国的制裁不会影响伊朗的政策，如果美国能够尊重以往的和谈成果，伊朗和美国之间也依然存在谈判的空间。据路透，沙特方面表示，沙特记者卡舒吉案件是一起犯罪行为，没有反映国家政策。科威特国家石油公司表示计划新建炼油厂以及扩建AL-ZOUR炼油厂。据消息人士称，俄罗斯12月原油产量为1143万桶/日。阿联酋能源部长马兹鲁伊预计减产协议下的“所有人”都将减少石油供应，市场正在修正。美国贝克休斯石油活跃钻机数连续第二周减少，上周减少4座至873座。据外媒，美国北达科他州10月石油产量升至139.2万桶/日，再创历史新高。截至12月14日，山东地区地方炼厂常减压开工率为64.1%，较上周上涨0.9%，较去年同期下跌5.4%。截止12月13日，40家样本炼厂中，东北、西北、西南、华北、华东、华中及华南地区开工率分别为82%、77%、80%、78%、75%、80%、81%。12月下半月，暂无新的炼厂检修计划，福建联合石化预计完成检修，恢复开工，预计12月下半月国内主营炼厂开工率或有所上升。费氏全球能源咨询公司（FACTSGlobalEnergy）JamesDavis认为，全球原油产量可能需要几个月才能恢复至满足需求的水平，因短期内小概率会出现强劲的增长，而出于对美国制裁伊朗的担忧，本季度中国原油进口量高企或许只是暂时的，部分进口量只是源于恐慌性购买。从我们的供需平衡表上看，如果减产如数、如期执行，中期（6months）市场有望恢复平衡，下半年美国原油大幅增产，供应过剩问题将发酵，预计2019年油价前高后低。短期受宏观经济担忧情绪压制，油价陷入震荡行情，短期操作建议先观望或逢低多。核心风险点在于，中美贸易战升温、美国加息资金趋紧、美国超预期加快增产步伐。研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 6/6原油事业部原油研发报告银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799