原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年10月31日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】今日原油价格低开上行，SC1812今日收盘价535.1元/桶，跌6.3元/桶，BRENT跌1.43美元/桶，报75.91美元/桶，WTI跌0.86美元/桶，报66.18美元/桶。美国10月消费者信心指数升至137.9，较9月经修订后的135.3高，升至18年新高上升至18年高点，主要受强劲的就业市场带动，令人更加预期强劲的经济增长将持续到2019年初，美股上涨。今日早上美国石油协会API公布数据显示，截止至10月26日，美原油库存增加570万桶，库欣地区库存增加190万桶，精炼油库存减少308万桶，汽油库存下降346万桶，与我们预期相符。基本面方面，据日本经济产业省METI，日本9月从伊朗进口原油量同比减少31%，日本9月原油进口同比减少7.9%，日本9月原油制品销售额同比减少3.5%。据路透援引消息人士：10月伊拉克南部原油出口均值为348.8万桶/日。俄罗斯工业部消息称，俄罗斯10月原油产量将升至1141万桶/日（9月为1136万桶/日）。中国主营炼厂中，暂无新的检修或复工的炼厂，行情方面全国汽柴油市场表现清淡，成交不振。截止10月29日，金凯讯所统计的主营炼厂开工率保持在81.5%附近，较半月前无明显波动，较去年同期上升4.5%。截止10月29日，40家样本炼厂中，东北、西北、西南、华北、华东、华中及华南地区开工率分别为85%、77%、77%、75%、77%、80%、81%。从中东到宁波港的VLCC船运费上涨，WS突破90。基于原油本身基本面，11月这个时间窗口油价回落的压力仍然在，但相比于10月，因需求边际慢慢改善底部有一定的支撑。笔者认为，在美国11月6日中期选举以及11月4日制裁开始实施前这几天，油价或继续维持区间震荡。在此之后或许地缘政治危机将主导行情走向，需重点关注伊朗的动作，此前伊朗就曾威胁过，要封锁霍尔木兹海峡。另一种情形假设是，美国加强对伊朗的制裁态度，美伊关系激化，伊朗供应缺口加大。不管哪一种假设兑现，都将推动油价上行。结合管道流量数据以及我们的库存模型，对于美国上周出口情况预期悲观，预计上周库欣库存增加170-300万桶，原油库存增加700-900万桶，夜盘有可能走下跌反抽的行情，WTI关注65美元/桶附近支撑位，Brent关注75美元/桶支撑位，SC1812关注522元/桶附近。(仅供参考）研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 6/6原油事业部原油研发报告人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799