原油衍生品日报

1/7原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年12月3日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】中美贸易在90天内寻求结构性解决方案的消息给予油市支撑，周一亚盘高开震荡上行，SC1901收盘价431.7元/桶，涨13.6元/桶，BRENT跌0.8美元/桶，报58.71美元/桶，WTI跌0.52美元/桶，报50.93美元/桶。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至11月27日当周，投机者持有的WTI原油期货净多头增加1668手合约至170394手。据洲际交易所(ICE)统计，截至11月27日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少14057至168512手。宏观面，中美就贸易问题达成重要一致暂缓提高加征关税额度，中国同意从美国进口大量（数额待定）农产品、能源、工业及其他产品，后期可关注美国对中国原油出口利好。产业方面，伊拉克11月原油出口337.2万桶/日；俄罗斯11月原油产量1136.9万桶/日，同比增长3.9%，环比下降0.4%；美国Tans-AlaskaPipeline由于受到地震的影响在昨日宣布关闭。Tans-AlaskaPipeline运力约为50万桶/天。主要连接阿拉斯加北部的PrudoeBay与南部的ValdezTerminal，然后通过船运运往美国西海岸炼厂；利比亚当前原油产量据悉为126.6万桶/日，但是据利比亚国家石油公司消息，由于恶劣天气原因，关闭了4个港口终端，利比亚原油产量已经减少15万桶/日，后面有可能会因为库存产能缺，进一步下跌5万桶/日；加拿大最大的石油生产省分阿尔伯塔省决定展开前所未有的减产，以设法缓和该国能源行业的危机，并加入全球行动，对抗最近的油价崩跌；据金联创数据，截至11月30日，山东地区地方炼厂常减压开工率为63.4%，较上周下跌2.3%，较去年同期下跌5.4%。消息面，阿联酋能源部长马兹鲁伊表示对欧佩克及非欧佩克产油国达成减产协议感到乐观，减产协议有助于稳定油市。从12月2日开始，中国银行将启动与伊朗银行的结算业务，同时，12月份中国还将宣布另一家银行与伊朗合作，为进口伊朗石油获得便利。卡塔尔油长已于今早告知了欧佩克将于2019年1月退出欧佩克，卡塔尔在退出后将不会遵守欧佩克的规定，卡塔尔油长表示卡塔尔对欧佩克减产决定的影响“非常小”。卡塔尔退出欧佩克是出于“技术和战略”考量，与“政治”无关。卡塔尔将参加下周的欧佩克大会，这是最后一次参加欧佩克的会议。研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/7原油事业部原油研发报告跨市策略方面，Brent-WTI价差长期来看收窄的概率比较大，现在价差处于3年历史高位，伊朗制裁豁免使得欧洲市场收紧不及预期，美国管道项目明年上线之后，Cushing至MEH以及美湾运输费用减少，价差将随之收窄。单边总体来看，宏观方面中美贸易战暂缓，OPEC+释放减产利好，利比亚、北海不可抗力产量下滑，美国Tans-Alaska管道关闭，炼厂开工回暖，而目前WTI触及页岩油成本线，短期有望阶段性反弹，中期趋势关键仍然在于欧佩克会议减产协议能否达成以及减产空间。 3/7原油事业部原油研发报告第二部分原油产业链数据 4/7原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/7原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 6/7原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 7/7原油事业部原油研发报告人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799