新三板定期报告：江苏豪森母公司翰森制药拟登录港股，上半年已盈利10.42亿元

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■翰森制药拟赴港上市：香港联交所官网显示江苏豪森母公司翰森制药于2018年9月6日提交招股书。翰森制药为中国第四大抗肿瘤制药公司：公司已在以下领域确立领先地位：中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病。公司还关注消化道及心血管治疗领域。根据 Frost & Sullivan的资料，按 2017年的销售额计，公司是中国第四大抗肿瘤制药公司，主要专注于治疗发病率高的实体瘤（如肺癌及乳腺癌）以及治疗方案相对有限的血液肿瘤，市场占有率为 2.5%。公司通过强大的研发能力，在公司的主要治疗领域形成丰富及有层次的 1.1类在研创新药及首仿药梯队。截至最新公司有近百种在研药物，其中包括 6种已进入临床二期及之后的新分子实体 1.1类创新药。（招股书）公司多个核心产品在市场占据领先地位：公司中枢神经系统药物欧兰宁在国内奥氮平市场占比为68.4%。公司非小细胞肺癌药物普来乐在国内培美曲塞二钠市场占比为42.6%。公司抗癌药物泽菲在国内盐酸吉西他滨市场占比为67.4%。公司血癌药物昕维在国内甲磺酸伊马替尼市场占比为18.1%。公司产品昕美在国内地西他滨市场占比为22.6%。公司抗感染药物泽坦在国内替加环素市场占比为27.1%。公司糖尿病药物孚来迪在国内瑞格列奈市场占比为22.7%。公司消化道药物瑞波特在雷贝拉唑钠市场占比为14.4%。 ■相关产品市场规模超过169.2亿：分项看奥氮平于2017年的销售收入为人民币27亿元，于中国精神药品市场居首。培美曲塞二钠适用于一线治疗非小细胞肺癌及恶性胸膜间皮瘤，于2017年的销售额为人民币28亿元，于中国治疗非小细胞肺癌市场位列第二。盐酸吉西他滨适用于治疗中晚期非小细胞肺癌、乳腺癌及胰腺癌，2017年中国的销售额为人民币14亿元，位列非小细胞肺癌市场第七位。甲磺酸伊马替尼药物适用于靶向治疗费城染色体阳性慢性髓性白血病及急性淋巴细胞白血病；于2017年，其于中国的销售收入为人民币25亿元，是2017年中国血癌市场居首的药品。2017年，地西他滨在中国的销售收入为人民币8.2亿元，在中国血癌市场排名第三。替加环素用于治疗18岁或以上患者因特定细菌菌株引起的感染；于2017年，其在中国的销售额为人民币10亿元，为中国多重耐药革兰氏阳性病原体新型抗感染药物市场排名第三的药品。瑞格列奈适用于治疗II型糖尿病，于2017年，其于中国的销售额为人民币23亿元，为中国口服降糖药市场排名第四的药品。雷贝拉唑钠类药物适用于治疗十二指肠溃疡、胃溃疡及部分胃食管反流病；于2017年，其于中国的销售收益为人民币34亿元，于抗酸药、抗气胀药和抗溃疡药市场按销售额计算市场份额排名第四。（招股书） ■公司抗肿瘤药物占收入比重较大：2015年~2017年及2018年上半年，公司收入50.45亿、54.33亿、61.85亿及37.74亿人民币元。抗肿瘤药物业务收入分别为17.61亿、20.27亿、24.44亿元及16.74亿元，在公司全部收入中占比较大。公司2015~2017年分别盈利14.48亿、14.76亿、15.95亿；公司2018年上半年已盈利约10.42亿元。 ■风险提示：竞争风险，研发风险，政策风险 Table_Tit le 2018年09月10日 江苏豪森母公司翰森制药拟登录港股，上半年已盈利10.42亿元 Table_BaseI nfo 新三板定期报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 金秋九月，教师培训知多少？——全市场教师培训市场教育专题 2018-09-08 新三板2018年度掘金系列-环保真成长TOP15：绿盾护航，一路向阳 2018-09-07 新三板日报（全国股转公司黄磊：新三板以制度创新缓解中小微企业融资难） 2018-09-07 TMT公司专题分析之半年报系列（17） 2018-09-06 新三板日报（多项改革“在路上” 证监会：深入论证新三板设精选层的可行性必要性） 2018-09-06 2 新三板定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 翰森制药简介.......................................................................................... 错误!未定义书签。 1.1. 江苏豪森为翰森制药全资子公司 .................................................... 错误!未定义书签。 1.2. 公司多个核心产品在市场占据领先地位 ......................................... 错误!未定义书签。 1.2.1. 公司中枢神经系统药物欧兰宁在国内奥氮平市场占比为68.4%错误!未定义书签。 1.2.2. 公司肿瘤药物 板块药物有：培美曲塞二钠、盐酸吉西他滨、甲磺酸伊马替尼..错误!未定义书签。 1.2.3. 公司抗感染药物泽坦在国内替加環素市场占比为27.1%........ 错误!未定义书签。 1.2.4. 公司糖尿病药物孚来迪在国内瑞格列奈市场占比为22.7% .... 错误!未定义书签。 1.2.1. 公司消化道药物瑞波特在雷贝拉唑钠市场占比为14.4%........ 错误!未定义书签。 1.3. 翰森制药 2018年上半年已盈利约10.42亿元 ............................... 错误!未定义书签。 1.4. 公司在研产品示例 ......................................................................... 错误!未定义书签。 2. 上周市场回顾.......................................................................................... 错误!未定义书签。 2.1. 上周市场主要指数呈下跌态势 ....................................................... 错误!未定义书签。 2.2. 三板医药公司重要公告 .................................................................. 错误!未定义书签。 2.3. 上周行业新闻聚焦 ......................................................................... 错误!未定义书签。 2.4. 最新IPO排队情况 ........................................................................ 错误!未定义书签。 图表目录 图1：翰森制药目前股权架构.................................................................................................. 4 图2：中国 2017年奥氮平药品市场竞争格局 ......................................................................... 6 图3：中国按癌症类型分类发病率，2013年至 2022年（估计） ........................................... 6 图4：中国 2017年培美曲塞二钠药品市场竞争格局............................................................... 7 图5：中国 2017年盐酸吉西他滨药品市场竞争格局............................................................... 7 图6：中国 2017年甲磺酸伊马替尼药品市场竞争格局 ........................................................... 8 图7：中国 2017年地西他滨市场竞争格局............................................................................. 8 图8：中國 2017年替加環素藥品市場競爭格局...................................................................... 9 图9：中国 2017年瑞格列奈药品市场竞争格局.................................................................... 10 图10：中国 2017年雷贝拉唑钠药品市场竞争格局 .............................................................. 10 图11：翰森制药 2018年上半年已盈利约10.42亿元 ............................................................11 图12：翰森制药 在研产品示例 ............................................................................................ 12 图13：本周主要指数涨跌幅 ................................................................................................. 13 图14：成交额环比情况比较 ................................................................................................. 13 表1：公司发展重要里程碑 ..................................................................................................... 3 表2：公司所在六大治疗领域的行业增长率............................................................................. 5 表3：三板医药个股涨跌幅前十 ............................................................................................ 14 表4：新三板医药公司相关IPO排队情况 ............................................................................. 17 3 新三板定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 翰森制药简介 香港联交所官网显示：翰森制药于2018年9月6日提交招股书。 翰森制药是在中国规模大、增长快、临床需求缺口巨大的部分治疗领域均排名前列的少数几家研发驱动型制药公司之一。公司已在以下领域确立领先地位：中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病。公司还关注消化道及心血管治疗领域。