小分子抗肿瘤创新药物领先企业

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 新股点评 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药行业 ＃investSuggestion＃ 暂无评级 ＃relatedReport＃ 招股数据 日期 2018-08-23 招股价（港元） NA 总股本（亿股） NA 发行后市值（亿港元） NA 每股净资产（元） NA PB（IPO后） NA 数据来源：招股说明书 相关报告 《歌礼制药(H00939.HK)：创新驱动的一体化抗病毒平台》20180718 《华领医药(H00865.HK)：糖尿病创新药物的新兴开发平台》20180719 《方达控股（H00931.HK）立足中美两国快速成长的医药CRO》20180722 《Stealth BioTherapeutics（H00930.HK）线粒体创新药物开发的市场先行者》20180727 《盟科医药（H00912.HK）专注于“超级细菌”的创新药新星》20180727 《信达生物（H00913.HK）厚积薄发的国内创新单抗药物领军企业》20180731 《康希诺生物（H00948.HK）中国创新疫苗研发新锐》20180801 ＃emailAuthor＃ 海外医药研究 分析师： 张忆东 兴业证券经济与金融研究院副院长 zhangyd@xyzq.com.cn SFC：BIS749 SAC：S0190510110012 联系人： 蔡莹琛 caiyingchen@xyzq.com.cn SFC：BLT552 H00976. .HK Ascentage Pharma ＃title＃ 小分子抗肿瘤创新药物领先企业 ＃createTime1＃ 2018年08月23日 投资要点 ＃summary＃  领先的创新分子药物开发公司：亚盛医药（Ascentage Pharma）为一间放眼全球的临床中段生物医药科技公司，从事开发治疗癌症、乙型肝炎病毒及衰老相关疾病的创新疗法。公司于2009年成立，公司创办人杨大俊博士、郭明博士和王少萌博士均是国家千人计划的公认专家。公司高级管理团队在药物发现及开发、临床试验、FDA和CNDA监管事宜以及知识产权和许可管理方面拥有丰富经验和广泛专业知识。自成立以来，公司获得众多业内专业风投机构以及产业资本的青睐，融资逾2亿美金，C轮投后估值7.8亿美金。  肿瘤药物潜在市场空间广阔，分子标靶治疗或成未来主流：全球抗癌药物市场预计将从2017年的1,106亿美元增长到2030年的4,068亿美元，主要受创新靶向治疗推动。随着引进国内外创新抗癌药物的监管支持不断增加，预计中国肿瘤市场将从2017年的206亿美元增加至2030年的968亿。预计至2030年，小分子标靶药物整体渗透率进一步提升，成为最主要癌症治疗手段。细胞凋亡标靶小分子治疗预计由2017年1亿美元扩大至2030年363亿美元。酪氨酸激酶抑制剂（TKI）市场预计由2017年202亿美元扩大至2030年686亿美元。  全面的分子靶向药物产品线：公司致力于研发细胞凋亡标靶药物以及下一代激酶抑制剂（TKI），在发现和开发靶向细胞凋亡路径中的PPI（蛋白-蛋白相互作用）的小分子新药走在世界前沿，是唯一一家拥有靶向药物平台覆盖3条关键细胞凋亡通道的研发管线的公司。凭借在基于结构的药物设计及创新药物发现引擎方面的技术专长，公司在全球范围内有7个候选药物进入临床发展、20个正在进行临床试验和16个已提交的试验性新药，公司的核心产品包括2款Bcl-2抑制剂APG-1252、APG-2575及1款酪氨酸美抑制剂HQP1351，目前分别处于I/II期、I期以及II期阶段。临床数据表明，公司核心产品较现有或在研产品均展现了良好的安全性和耐受性，具备作为单一制剂使用以及联合使用的潜力。 公司名称 Ascentage Pharma Group International 股票代码 H00976.HK 联席保荐人 Merrill Lynch Far East Limited 花旗环球金融亚洲有限公司 会计师 安永会计师事务所 风险提示：预期重大亏损风险；在研产品开发、临床试验、监管批准及商业化延迟或失败的风险；第三方依赖风险；知识产权相关风险等。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外新股点评 目录 1. 公司简介：领先的PPI靶向分子药物开发公司 ............................................ - 4 - 2. 行业概况：肿瘤药物潜在市场空间广阔，分子标靶治疗或成未来主流 ..... - 6 - 2.1 肿瘤药物市场： ............................................................................................. - 6 - 2.2 中国肿瘤市场 ................................................................................................. - 7 - 2.3 细胞凋亡标靶治疗 ......................................................................................... - 8 - 2.4 酪氨酸激酶抑制剂市场 ................................................................................. - 8 - 3. 在研管线：全面的创新分子药物产品线 ........................................................ - 9 - 3.1 BCL-2家族抑制剂 ........................................................................................ - 10 - 3.2 IAP抑制剂 ..................................................................................................... - 13 - 3.3 MDM2-p53抑制剂 ........................................................................................ - 14 - 3.4 酪氨酸激酶抑制剂 ....................................................................................... - 15 - 4. 资金用途 .......................................................................................................... - 17 - 5. 财务分析 .......................................................................................................... - 18 - 6. 风险提示 .......................................................................................................... - 20 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外新股点评 图表目录 表1：公司业务里程碑 ............................................................................................. - 4 - 表2：公司核心管理团队 ......................................................................................... - 4 - 表3：融资历程 .............................................................................. 错误!未定义书签。 表4：目前开发中的针对Bcl-2 蛋白家族药物................................................... - 10 - 表5：目前开发中的针对IAP药物： ................................................................... - 14 - 表6：目前开发中的针对MDM2-p53药物： ......................................................... - 14 - 表7：公司资金用途 ............................................................................................... - 17 - 表8：综合收益表 ................................................................................................... - 18 - 表9: 综合现金流量表 ........................................................................................... - 18 - 表10: 综合财务状况表 ......................................................................................... - 18 - 图1：此次公开发行前公司的股权结构 ................................................................. - 6 - 图2：全球肿瘤药物市场（2013 年-2030 年（预测）） ...................................... - 7 - 图3：2017年全球肿瘤市场分析 ............................................................................ - 7 - 图4：2030年（预测）全球肿瘤市场分析 ............................................................ - 7 - 图5：全球细胞凋亡标靶治疗市场（2013 年-2030 年（预测）） ...................... - 8 - 图6：酪氨酸激酶抑制剂全球药物销售（2013年至2030年（预测）） ............. - 9 - 图7：公司产品管线 ............................................................................................... - 10 - 图8：APG-1252较Navitoclax血小板毒性显着降低 .....................................