第28周股市资金跟踪：资金净流出70亿元，宏观流动性短松长紧

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月16日 策略研究 资金净流出70亿元，宏观流动性短松长紧 ——第28周股市资金跟踪 策略简报  上周市场情绪面偏悲观。上周A股日均换手率0.68%（前值0.69%）；日均成交量306亿股（前值312亿股）；日均成交额3547亿元（前值3504亿元）。两融成交占比为7.3%（前值7.3%）；主板日均主动净买入21.5亿元（前值净卖出138.3亿元）；中小板日均主动净买入3.2亿（前值净卖出54.3亿元）；创业板日均主动净卖出11.1亿元（前值净卖出51.6亿元）；上周新增投资者数量为23.40万（前值26.30万）；股指期货持仓量方面，上证50环比下降11.18%（前值上升5.44%），沪深300环比下降21.24%（前值上升2.57%），中证500环比下降22.44%（前值上升0.25%）。上周解禁517亿（前值1402亿），本周解禁616亿。  上周市场资金净流出70亿元（前值净流出115亿元）。流入方面：公募基金新发行12.96亿元（前值13.34亿元）；上周陆股通净买入66.68亿元（前值净买入55.61亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前三行业是食品饮料（11.57亿元，前值净卖出1.01亿元）、非银金融（7.97亿元，前值净买入20.00亿元）、建材（3.23亿元，前值净买入8.24亿元）；净卖出的行业是医药（6.00亿元，前值净卖出6.30亿元）、家电（2.26亿元，前值净买入8.75亿元）、银行（0.76亿元，前值净买入8.07亿元），其他行业卖出不明显。流出方面：重要股东二级市场净减持11.58亿元（前值增持2.44亿元）：增持前三行业为房地产（4.37亿元）、农林牧渔（1.98亿元）、电力设备（1.86亿元）；减持前三行业分别是医药（7.89亿元，前期减持0.6亿元）、食品饮料（4.97亿元）、传媒（3.02亿元，前期减持0.55亿元）；IPO融资规模20.24亿（前值7.70亿）；交易费用上周净流出39.05亿（前值38.57亿）。  宏观流动性方面：短松长紧。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼900亿元（前值净回笼5000亿元）；DR007环比上升，R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.65%（前值2.45%），R007-DR007上周收于0.07%（前值0.08%）。长端利率方面，1年期国债利率小幅上升，5年期、10年期国债利率小幅下降。1年期国债收益率收于3.07%（前值3.02%），5年期国债收益率上周收于3.27%（前值3.32%），10年期国债收益率上周收于3.49%（前值3.53%）。  风险提示：1、大博弈升级。2、信用风险无序暴露。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20180417：《市场资金流入增加，宏观流动性稳中偏松——第15周股市资金跟踪》 20180423：《市场资金流入减少，宏观流动性短紧长松——第16周股市资金跟踪》 20180430：《资金流入146亿，宏观流动性平稳——第17周股市资金跟踪》 20180507：《资金流入8亿，宏观流动性短松长稳 ——第18周股市资金跟踪》 20180512：《资金净流入139亿元，宏观流动性短稳长紧——第19周股市资金跟踪》 20180521：《资金净流入165亿元，宏观流动性短稳长紧——第20周股市资金跟踪》 20180528：《资金净流入154亿元，宏观流动性短紧长松——第21周股市资金跟踪》 20180604：《资金净流出283亿元，宏观流动性收紧——第22周股市资金跟踪》 201806011：《资金净流入132亿元，宏观流动性短松长紧——第23周股市资金跟踪》 20180618：《资金净流出68亿元，宏观流动性短紧长松——第24周股市资金跟踪》 20180625：《资金净流出418亿元，宏观流动性整体宽松——第25周股市资金跟踪》 20180702：《资金净流出129亿元，宏观流动性短松长紧——第26周股市资金跟踪》 20180709：《资金净流出115亿元，宏观流动性短松长紧——第27周股市资金跟踪》 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股日均换手率0.68%（前值0.69%）。成交量方面，上周日均成交量306亿股（前值312亿股）。成交额方面，上周A股日均成交额3547亿元（前值3504亿元）。 两融方面，融资融券交易占比为7.3%（前值7.3%）。上周融资融券余额为8975亿元（前值9054亿元）；融资买入额日均值为251亿元（前值245亿元），融券卖出额日均值7.3亿元（前值9.2亿元）。分板块来看，上周主板、中小板由净卖出转为净买入，创业板继续净卖出，但规模缩小：主板日均主动净买入21.5亿元（前值净卖出138.3亿元）；中小板日均主动净买入3.2亿（前值净卖出54.3亿元）；创业板日均主动净卖出11.1亿元（前值净卖出51.6亿元）。 上周新增投资者数量为23.40万（前值26.30万）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降11.18%（前值上升5.44%），沪深300环比下降21.24%（前值上升2.57%），中证500环比下降22.44%（前值上升0.25%）。上周解禁市值环比下降：主板解禁市值79.76亿元（前1110.01亿元），创业板解禁市值51.68亿元（前值177.79亿元），中小板解禁市值385.27亿元（前值114.47亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind 资料来源：wind 270029003100330035003700200300400500600A股成交量:日均 上证综指（右） 270029003100330035000.50.70.91.1全部A股换手率 上证综指（右轴） 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind 资料来源：wind 图7：解禁展望 （亿元） 资料来源：wind 7%8%9%10%11%12%2600360046005600A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -600-400-2000200400-2000-1600-1200-800-4000400主板 中小板 创业板(右轴) 010203040新增投资者数量：万人 100001500020000250003000035000上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-032018-062018-092018-12中小板 主板 创业板 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2、市场流动性 表1： 股市资金流动回顾1 上周资金流入（亿元） 上上周资金流入（亿元） 变动（亿元） IPO -20.24 -7.70 -12.54 两融余额 -79 -140 61 偏股型新发基金: 12.96 13.34 -0.38 重要股东增减持 -11.58 2.44 -14.02 陆股通 66.68 55.61 11.07 交易费用 -39.05 -38.57 -0.48 合计 -70.23 -115 44.77 资料来源：wind 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股为1家，合计融资20.24亿元，前值7.70亿元。 图8：IPO融资规模 资料来源：wind 2.2、融资余额及两融 上周，融资融券余额环比减少79亿元至8975亿元（前值减少140亿元）；融资余额环比减少81亿元至8906亿元（前值减少141亿）。 1 Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 01234560501001502002503003502018-012018-022018-032018-042018-052018-06IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图9：融资余额变化 图10：两融变化（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 图11：融资融券余额及融资融券交易金额：亿元 资料来源：wind 2.3、基金发行 上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为12.96亿元，前值13.34亿元。 7891011-500-400-300-200-1000100200300融资余额:周:千亿(右轴) 融资余额:周:环比增加(亿元) 13579111315100300500700900融资买入额 融券卖出额（右） 1302303304305306308900940099001040010900114002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07融资融券余额 融资融券交易金额（右） 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图12：新成立公募基金（偏股型）每周发行额（亿元）与上证综指 资料来源：wind 2.4、重要股东增减持 上周重要股东二级市场净减持11.58亿元（前值增持2.44亿元）：增持前三行业为房地产（4.37亿元）、农林牧渔（1.98亿元）、电力设备（1.86亿元）；减持前三行业分别是医药（7.89亿元，前期减持0.6亿元）、食品饮料（4.97亿元）、传媒（3.02亿元，前期减持0.55亿元）。 图13：重要股东增减持 资料来源：wind 27002800290030003100320033003400350036000901802703604502018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07新成立公募 上证综指（右） -140-120-100-80-60-40-200202018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07期间增仓参考市值:周:(亿元) 2018-07-16 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图14：重要股东周度增减持规模（亿元） 资料来源：wind 2.5、陆股通流入状况 上周陆股通净买入66.68亿元（前值净买入55.61亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前三行业是食品饮料（11.57亿元，前值净卖出1.01亿元）、非银金融（7.97亿元，前值净买入20.00亿元）、建材（3.23亿元，前值净买入8.24亿元）；净卖出的行业是医药（6.00亿元，前值净卖出6.30亿元）、家电（2.26亿元，前值净买入8.75亿元）、银行（0.76亿元，前值净买入8.07亿元），其他行业卖出不明显。 图15：陆股通每周流入状况（亿） 资料来源：wind -8-7-6-5-4-3-2-1012345-150-100-500501001502000400800120016002018-012018-0220