第29周股市资金跟踪：资金净流出47亿元，宏观流动性短松长紧

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月23日 策略研究 资金净流出47亿元，宏观流动性短松长紧 ——第29周股市资金跟踪 策略简报  上周市场情绪面仍在磨底中。上周A股日均换手率0.69%（前值0.68%）；日均成交量285亿股（前值306亿股）；日均成交额3260亿元（前值3547亿元）。两融成交占比为7.6%（前值7.3%）；主板日均主动净卖出69.9亿元（前值净买入21.5亿元）；中小板日均主动净卖出37.5亿（前值净买入3.2亿元）；创业板日均主动净卖出35.1亿元（前值净卖出11.1亿元）。上周新增投资者数量为25.45万（前值23.40万）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降4.66%（前值下降11.18%），沪深300环比上升4.56%（前值下降21.24%），中证500环比上升6.07%（前值下降22.44%）。上周解禁616亿（前值517亿），本周解禁734亿。  上周市场资金净流出47亿元（前值净流出70亿元）。流入方面：公募基金新发行7.56亿元（前值15.59亿元）；上周陆股通净买入37.38亿元（前值净买入66.68亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前四行业是食品饮料（13.77亿元，前值净买入11.57亿元）、传媒（7.65亿元）、房地产（3.14亿元）、医药（2.26亿元，前值净卖出6.00亿元）；净卖出的行业是电子元器件（3.69亿元）、家电（3.48亿元，前值净卖出2.26亿元）、餐饮旅游（3.45亿元），其他行业卖出不明显。流出方面：重要股东二级市场净减持13.18亿元（前值减持11.58亿元）：增持前三行业为建筑（1.06亿元）、电子元器件（0.73亿元）、基础化工（0.49亿元）；减持前三行业分别是房地产（5.66亿元，前值增持4.37亿元）、家电（4.62亿元）、传媒（2.00亿元，前值减持3.02亿元）；IPO融资规模4.43亿（前值20.24亿）；交易费用上周净流出35.96亿（前值39.20亿）。  宏观流动性方面：短松长紧。短端利率方面，上周公开市场操作一周净投放5400亿元（前值净回笼900亿元）；DR007、 R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.62%（前值2.65%），R007-DR007上周收于0.03%（前值0.07%）。长端利率方面，1年期国债利率小幅下降，5年期、10年期国债利率小幅上升。1年期国债收益率收于3.05%（前值3.07%），5年期国债收益率上周收于3.29%（前值3.27%），10年期国债收益率上周收于3.51%（前值3.49%）。  风险提示：1、美股波动加大。2、中国经济周期超预期下行。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20180507：《资金流入8亿，宏观流动性短松长稳 ——第18周股市资金跟踪》 20180512：《资金净流入139亿元，宏观流动性短稳长紧——第19周股市资金跟踪》 20180521：《资金净流入165亿元，宏观流动性短稳长紧——第20周股市资金跟踪》 20180528：《资金净流入154亿元，宏观流动性短紧长松——第21周股市资金跟踪》 20180604：《资金净流出283亿元，宏观流动性收紧——第22周股市资金跟踪》 201806011：《资金净流入132亿元，宏观流动性短松长紧——第23周股市资金跟踪》 20180618：《资金净流出68亿元，宏观流动性短紧长松——第24周股市资金跟踪》 20180625：《资金净流出418亿元，宏观流动性整体宽松——第25周股市资金跟踪》 20180702：《资金净流出129亿元，宏观流动性短松长紧——第26周股市资金跟踪》 20180709：《资金净流出115亿元，宏观流动性短松长紧——第27周股市资金跟踪》 20180716：《资金净流出70亿元，宏观流动性短松长紧——第28周股市资金跟踪》 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股日均换手率0.69%（前值0.68%）。成交量方面，上周日均成交量285亿股（前值306亿股）。成交额方面，上周A股日均成交额3260亿元（前值3547亿元）。 两融方面，融资融券交易占比为7.6%（前值7.3%）。上周融资融券余额为8936亿元（前值8975亿元）；融资买入额日均值为240亿元（前值251亿元），融券卖出额日均值7.4亿元（前值7.3亿元）。分板块来看，上周主板、中小板、创业板净卖出：主板日均主动净卖出69.9亿元（前值净买入21.5亿元）；中小板日均主动净卖出37.5亿（前值净买入3.2亿元）；创业板日均主动净卖出35.1亿元（前值净卖出11.1亿元）。 上周新增投资者数量为25.45万（前值23.40万）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降4.66%（前值下降11.18%），沪深300环比上升4.56%（前值下降21.24%），中证500环比上升6.07%（前值下降22.44%）。上周解禁市值环比上升：主板解禁市值163.04亿元（前值79.76亿元），创业板解禁市值378.10亿元（前值51.68亿元），中小板解禁市值75.23亿元（前值385.27亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind 资料来源：wind 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 270029003100330035003700200300400500600A股成交量:日均 上证综指（右） 270029003100330035000.50.70.91.1全部A股换手率 上证综指（右轴） 7%8%9%10%11%12%2600360046005600A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -600-400-2000200400-2000-1600-1200-800-4000400主板 中小板 创业板(右轴) 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind 资料来源：wind 图7：解禁展望 （亿元） 资料来源：wind 2、市场流动性 表1： 股市资金流动回顾1 上周资金流入（亿元） 上上周资金流入（亿元） 变动（亿元） IPO -4.43 -20.24 -12.54 两融余额 -38 -79 61 偏股型新发基金: 7.56 15.59 -0.38 重要股东增减持 -13.18 -11.58 -14.02 陆股通 37.38 66.68 11.07 交易费用 -35.96 -39.20 -0.48 合计 -46.63 -67.75 21.12 资料来源：wind 1 Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 010203040新增投资者数量：万人 100001500020000250003000035000上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-032018-062018-092018-12中小板 主板 创业板 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股为1家，合计融资4.43亿元，前值20.24亿元。 图8：IPO融资规模 资料来源：wind 2.2、融资余额及两融 上周，融资融券余额环比减少38亿元至8936亿元（前值减少79亿元）；融资余额环比减少41亿元至8864亿元（前值减少81亿）。 图9：融资余额变化 图10：两融变化（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 01234560501001502002503003502018-012018-022018-032018-042018-052018-06IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 7891011-500-400-300-200-1000100200300融资余额:周:千亿(右轴) 融资余额:周:环比增加(亿元) 13579111315100300500700900融资买入额 融券卖出额（右） 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图11：融资融券余额及融资融券交易金额：亿元 资料来源：wind 2.3、基金发行 上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为7.56亿元，前值15.59亿元。 图12：新成立公募基金（偏股型）每周发行额（亿元）与上证综指 资料来源：wind 2.4、重要股东增减持 上周重要股东二级市场净减持13.18亿元（前值减持11.58亿元）：增持前三行业为建筑（1.06亿元）、电子元器件（0.73亿元）、基础化工（0.49亿元）；减持前三行业分别是房地产（5.66亿元，前值增持4.37亿元）、家电（4.62亿元）、传媒（2.00亿元，前值减持3.02亿元）。 1302303304305306308900940099001040010900114002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07融资融券余额 融资融券交易金额（右） 27002800290030003100320033003400350036000901802703604502018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07新成立公募 上证综指（右） 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图13：重要股东增减持 资料来源：wind 图14：重要股东周度增减持规模（亿元） 资料来源：wind 2.5、陆股通流入状况 上周陆股通净买入37.38亿元（前值净买入66.68亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前四行业是食品饮料（13.77亿元，前值净买入11.57亿元）、传媒（7.65亿元）、房地产（3.14亿元）、医药（2.26亿元，前值净卖出6.00亿元）；净卖出的行业是电子元器件（3.69亿元）、家电（3.48亿元，前值净卖出2.26亿元）、餐饮旅游（3.45亿元），其他行业卖出不明显。 -140-120-100-80-60-40-200202018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07期间增仓参考市值:周:(亿元) -6-5-4-3-2-1012 2018-07-23 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图15：陆股通每周流入状况（亿） 资料来源：wind 图16：陆股通前十大活跃个股所属行业的资金流动（亿元） 资料来源：wind 2.6、交易费用 上周A股累计交易费用约35.96亿元，前值为39.20亿元。 -150-100-500501001502000400800120016002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07买入成交额 卖出成交额 买入成交净额(右轴) -4-202468101214 2018-07-23