第51周股市资金跟踪：资金净流出22亿元，宏观流动性短紧长松

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年12月31日 策略研究 资金净流出22亿元，宏观流动性短紧长松 ——第51周股市资金跟踪 策略简报  上周市场情绪偏谨慎。上周A股日均换手率继小幅升至0.59%（前值0.56%），日均成交量286亿股（前值270亿股），日均成交额2447亿元（前值2304亿元）。两融交易占比为7.2%（前值7.3%）。主板日均主动净卖出49.2亿元（前值净卖出97.6亿元）；中小板日均主动净卖出29.7亿（前值净卖出39.1亿元）；创业板日均主动净卖出24.2亿元（前值净卖出25.6亿元）。上周新增投资者数量为21.04万（前值21.21万）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升8.54%（前值上升19.12%），沪深300环比上升0.36%（前值上升14.70%），中证500环比上升3.88%（前值上升13.37%）。上周解禁928亿（前值444亿），本周解禁1106亿。  上周市场资金净流出22亿元（前值净流出97亿元）。流入方面：公募基金新发行42.31亿元（前值25亿元）。上周陆股通净买入27.63亿元（前值净卖出39.11亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的行业是银行（6.52亿元，前值净买入5.17亿元）、食品饮料（3.79亿元，前值净卖出13.30亿元）、电子元器件（0.80亿元，前值净卖出3.76亿元）；净卖出的行业是医药（2.84亿元，前值净卖出11.42亿元）、家电（2.29亿元，前值净卖出9.07亿元）、汽车（2.15亿元，前值净卖出3.06亿元）。流出方面：IPO融资规模4.31亿元（前值27.62亿元）；两融余额减少23.52亿元（前值减少21.69亿元）；重要股东二级市场净减持37.38亿元（前值减持8.08亿元）：上周增持前三行业分别为商贸零售（0.50亿元）、建筑（0.34亿元，前值增持0.14亿元）、石油石化（0.11亿元）；减持前三行业分别为医药（6.53亿元）、机械（6.52亿元，前值减持1.20亿元）、电力设备（6.14亿元，前值减持2.31亿元）。  上周主要ETF净流出14.14亿元（前值流入40.26亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购-11.79亿份、0.93亿份、0.90亿份、4.20亿份；净流入规模-27.03亿元、2.83亿元、4.12亿元、5.94亿元。上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案26家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为天创时尚（11.12%）、瑞普生物（9.77%）和哈三联（7.89%）。  宏观流动性短紧长松。短端利率方面，上周公开市场操作一周净投放2400亿元（前值净投放6000亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007收于3.04%（前值2.58%），R007-DR007上周收于0.10%（前值0.08%）。长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率环比下降。1年期国债收益率收于2.60%（前值2.68%），5年期国债收益率上周收于2.97%（前值3.05%），10年期国债收益率上周收于3.22%（前值3.32%）。  风险提示：1、海外市场波动加大。2、国内经济增速超预期下滑。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com 李瑾（执业证书编号：S0930518100001） lijin@ebscn.com 联系人 黄亚铷 021-5252 3815 huangyr@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20181015：《资金净流出405亿元，宏观流动性整体放松——第40周股市资金跟踪》 20181022：《资金净流入108亿元，宏观流动性短紧长松——第41周股市资金跟踪》 20181029：《资金净流入13亿元，宏观流动性整体放松——第42周股市资金跟踪》 20181105：《资金净流入281亿元，宏观流动性整体收紧——第43周股市资金跟踪》 20181112：《资金净流出8亿元，宏观流动性整体收紧——第44周股市资金跟踪》 20181119：《资金净流入167亿元，宏观流动性短紧长松——第45周股市资金跟踪》 20181126：《资金净流出76亿元，宏观流动性较宽松——第46周股市资金跟踪》 20181203：《资金净流入21亿元，宏观流动性短紧长松——第47周股市资金跟踪》 20181210：《资金净流入206亿元，宏观流动性整体宽松——第48周股市资金跟踪》 20181217：《资金净流出42亿元，宏观流动性偏紧——第49周股市资金跟踪》 20181224：《资金流出97亿元，宏观流动性整体放松——第50周股市资金跟踪》 2018-12-31 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股市场情绪偏谨慎，换手率小幅提升。上周A股日均换手率0.59%（前值0.56%）。成交量方面，上周A股日均成交量286亿股（前值270亿股）。成交额方面，上周A股日均成交额2447亿元（前值2304亿元）。 两融方面，融资融券交易占比为7.2%（前值7.3%）。上周融资融券余额为7622亿元（前值7644亿元）；融资买入额日均值为170.47亿元（前值164亿元），融券卖出额日均值6.3亿元（前值5.17亿元）。分板块来看，上周主板、中小板、创业板均净卖出：主板日均主动净卖出49.2亿元（前值净卖出97.6亿元）；中小板日均主动净卖出29.7亿（前值净卖出39.1亿元）；创业板日均主动净卖出24.2亿元（前值净卖出25.6亿元）。 上上周（12/17-12/21）新增投资者数量为21.04万（前值21.21万）。股指期货持仓量方面，上升8.54%（前值上升19.12%），沪深300环比上升0.36%（前值上升14.70%），中证500环比上升3.88%（前值上升13.37%）。上周解禁市值环比上升：主板解禁市值484.55亿元（前值356.69亿元），创业板解禁市值57.98亿元（前值27.85亿元），中小板解禁市值385.27亿元（前值59.14亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 2500270029003100330035003700200300400500600A股成交量:日均 上证综指（右） 2500270029003100330035000.50.70.91.1全部A股换手率 上证综指（右轴） 7%8%9%10%11%12%2300330043005300A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -600-400-2000200400-2000-1600-1200-800-4000400800资金净主动买入额:中小企业板:周 资金净主动买入额:创业板:周 资金净主动买入额:沪深300:周 2018-12-31 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图7：解禁展望（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 2、市场流动性 表1：股市资金流动回顾1 上周资金流入（亿元） 上上周资金流入（亿元） 变动（亿元） IPO -4.31 -27.62 23.31 两融余额 -23.52 -21.69 -23.53 偏股型新发基金: 42.31 25.37 16.94 重要股东增减持 -37.38 -8.08 -29.30 陆股通 27.63 -39.11 66.74 交易费用 -26.93 -25.55 9.53 合计 -22.20 -96.68 63.69 资料来源：wind、光大证券研究所 1 Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 010203040新增投资者数量：万人 10000150002000025000300003500040000450005000055000上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-062018-092018-122019-03中小板 主板 创业板 2018-12-31 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股为1家，合计融资4.31亿元，前值27.62亿元。 图8：IPO融资规模 资料来源：wind、光大证券研究所 2.2、两融余额 上周，融资融券余额环比减少23.52亿元至7621.68亿元（前值减少21.69亿元）；融资余额环比减少24.81亿元至7551.79亿元（前值减少12.56亿）。 图9：融资余额变化 图10：两融变化（亿元） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 0123456050100150200250300350IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 7891011-600-400-2000200400融资余额:周:千亿(右轴) 融资余额:周:环比增加(亿元) 13579111315100300500700900融资买入额 融券卖出额（右） 2018-12-31 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图11：融资融券余额及融资融券交易金额：亿元 资料来源：wind、光大证券研究所 2.3、基金发行 上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为42.31亿元，前值25.37亿元。 图12：新成立公募基金（偏股型）每周发行额（亿元）与上证综指 资料来源：wind、光大证券研究所 2.4、ETF申购赎回 上周主要ETF净申购份额折合资金-14.14亿元（前值40.26亿元）。50ETF、300ETF、500ETF、创业板ETF2分别净申购-11.79亿份、0.93亿份、0.90亿份、4.20亿份，折合净流入资金规模3分别为-27.03亿元、2.83亿元、4.12亿元、5.94亿元。 2指易方达创业板ETF。 3折合资金规模计算方式=Σ(每日净申购规模*每日ETF收盘价)。 13023033043053063075008000850090009500100001050011000融资融券余额 融资融券交易金额（右） 2500270029003100330035003700090180270360450新成立公募 上证综指（右） 2018-12-31 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图13：50ETF区间份额变化（亿份） 图14：300ETF区间份额变化（亿份） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 图15：500ETF区间份额变化（亿份） 图16：创业板ETF区间份额变化（亿份） 资料来源：wind、光大证券研究所 资料来源：wind、光大证券研究所 2.5、重要股东增减持和上市公司回购 上周重要股东二级市场净减持37.38亿元（前值减持8.08亿元）：上周增持前三行业分别为商贸零售（0.5