第26周股市资金跟踪：资金净流出129亿元，宏观流动性短松长紧

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月2日 策略研究 资金净流出129亿元，宏观流动性短松长紧 ——第26周股市资金跟踪 策略简报  上周市场情绪短期悲观。上周A股日均换手率0.68%（前值0.76%）；日均成交285亿股（前值341亿股）；日均成交额3216亿元（前值3691元）。两融成交占比为7.5%（前值7.5%）；主板日均主动净卖出64.8亿元（前值卖出101.5亿元），中小板日均主动净卖出14.3亿元（前值卖出28.5亿元），创业板日均主动净卖出3.12亿元（前值卖出22.5亿元）；上周新增投资者数量为26.30万（前值21.32万）；股指期货持仓方面，上证50环比上升6.52%，沪深300环比上升7.70%，中证500环比上升3.24%。上周解禁1501亿（前值835亿），本周解禁1402亿。  上周市场资金净流出129亿元（前值净流出414亿元）。流入方面：公募基金新发行14.44亿元（前值38.52亿元）；重要股东二级市场净减持8.52亿元（前值增持7.18亿元）：增持前三行业为纺织服装（0.22亿元）、基础化工（0.18亿元）、餐饮旅游（0.12亿元）；减持前三行业分别是电子元器件（2.16亿元）、传媒（1.92亿元）、商贸零售（1.66亿元）。流出方面：陆股通上周净卖出18.62亿元（前值净卖出21.57亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前四行业是非银金融（9.90亿元）、建材（2.68亿元）食品饮料（1.86亿元，前值买入3.16亿元），汽车（1.13亿元），其他行业买入不显著；净卖出的行业是家电（12.84亿元）、餐饮旅游（2.94亿元，前值卖出4.57亿元）、银行（2.79亿元，前值卖出6.87亿元）、医药（2.46亿元）、电子元器件（1.90亿元，前值卖出7.42亿元）、房地产（1.65亿元，前值卖出6.61亿元），其他行业卖出不明显；IPO融资规模20.11亿（前值7.24亿）；交易费用上周净流出35.40亿（前值32.51亿）。  宏观流动性方面：短紧长松。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼3700亿元；DR007和R007-DR007环比上升，其中DR007收于3.01%（前值2.73%），R007-DR007上周收于0.57%（前值0.19%）。长端利率方面，国债利率小幅下降。1年期国债收益率收于3.16%（前值3.28%），5年期国债收益率上周收于3.35%（前值3.41%），10年期国债收益率上周收于3.48%（前值3.56%）。   风险提示：1、大博弈升级。2、信用风险无序暴露。   分析师 谢超（执业证书编号：S0930517100001） 010-56513031 xiechao@ebscn.com “股市资金跟踪”系列报告 20180403：《市场资金流入百亿，但宏观流动性转紧：第13周股市资金跟踪》 20180409：《第14周资金跟踪：市场资金流入减少，宏观流动性转松》 20180417：《市场资金流入增加，宏观流动性稳中偏松——第15周股市资金跟踪》 20180423：《市场资金流入减少，宏观流动性短紧长松——第16周股市资金跟踪》 20180430：《资金流入146亿，宏观流动性平稳——第17周股市资金跟踪》 20180507：《资金流入8亿，宏观流动性短松长稳 ——第18周股市资金跟踪》 20180512：《资金净流入139亿元，宏观流动性短稳长紧——第19周股市资金跟踪》 20180521：《资金净流入165亿元，宏观流动性短稳长紧——第20周股市资金跟踪》 20180528：《资金净流入154亿元，宏观流动性短紧长松——第21周股市资金跟踪》 20180604：《资金净流出283亿元，宏观流动性收紧——第22周股市资金跟踪》 201806011：《资金净流入132亿元，宏观流动性短松长紧——第23周股市资金跟踪》 20180618：《资金净流出68亿元，宏观流动性短紧长松——第24周股市资金跟踪》 20180625：《资金净流出418亿元，宏观流动性整体宽松——第25周股市资金跟踪》 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场情绪观察 上周A股日均换手率0.68%（前值0.76%）。成交量方面，上周日均成交量285亿股（前值341亿股）。成交额方面，上周A股日均成交3216亿元（前值3691亿元）。 两融方面，融资融券交易占比为7.5%（前值7.5%）。上周融资融券余额为9193亿元（前值9255亿元）；融资买入额日均值为232亿元（前值267亿元），融券卖出额日均值7.9亿元（前值9.5亿元）。分板块来看，上周主板、中小创净卖出减少：主板日均净主动卖出额64.8亿元（前值净卖出101.5亿元）；中小板日均净主动卖出14.3亿（前值净卖出28.5亿元）；创业板日均净主动卖出额为3.12亿元（前值净卖出22.5亿元）。 上周新增投资者数量为26.30万（前值21.32万）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升6.52%，沪深300环比上升7.70%，中证500环比上升3.24%。上周解禁市值环比下降：主板解禁市值904亿元（前值692亿元），创业板解禁市值103亿元（前值35亿元），中小板解禁市值495亿元（前值108亿元）。 图1：A股成交量（亿股）情况 图2：A股一周日均换手率（%） 资料来源：wind 资料来源：wind 图3：A股成交金额（亿元）和融资交易占比 图4：A股各板块资金流入状况：一周合计（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 28003000320034003600200300400500600A股成交量:日均 上证综指（右） 280030003200340036000.50.70.91.1全部A股换手率 上证综指（右轴） 7%8%9%10%11%12%2600360046005600A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%（右） -600-400-2000200400-2000-1600-1200-800-4000400主板 中小板 创业板(右轴) 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5：市场新增投资者数量（万人） 图6：股指期货持仓量（手） 资料来源：wind 资料来源：wind 图7：解禁展望 （亿元） 资料来源：wind 2、市场流动性 表1： 股市资金流动回顾1 上周资金流入（亿元） 上上周资金流入（亿元） 变动（亿元） IPO -20.11 -7.24 -12.87 交易费用 -35.40 -32.51 -2.89 重要股东增减持 -8.52 7.18 1.34 两融余额 -61 -398 337 偏股型新发基金: 14.44 38.52 -24.08 陆股通 -18.62 -21.57 2.95 合计 -129.21 -413.62 284.41 资料来源：wind 1 Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准 0102030402018-012018-022018-032018-042018-052018-06新增投资者数量：万人 1000015000200002500030000350002018-012018-022018-032018-042018-052018-06上证50 沪深300 中证500 -1001003005007009001100130015002018-032018-062018-092018-12中小板 主板 创业板 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.1、一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股为3家，合计融资20.11亿元，前值7.24亿元。 图8：IPO融资规模 资料来源：wind 2.2、融资余额及两融 上周，融资融券余额环比减少61亿元至9193亿元（前值减少398亿元）；融资余额环比减少66亿元至9127亿元（前值减少395亿）。 图9：融资余额变化 图10：两融变化（亿元） 资料来源：wind 资料来源：wind 012345670501001502002503003502018-012018-022018-032018-042018-052018-06IPO融资规模（亿元） 申购缴款家数(右) 7891011-500-400-300-200-1000100200300融资余额:周:千亿(右轴) 融资余额:周:环比增加(亿元) 13579111315100300500700900融资买入额 融券卖出额（右） 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图11：融资融券余额及融资融券交易金额：亿元 资料来源：wind 2.3、基金发行 上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为14.44亿元，前值38.52亿元。 图12：新成立公募基金（偏股型）每周发行额（亿元）与上证综指 资料来源：wind 2.4、重要股东减持 上周重要股东二级市场净减持8.52亿元（前值增持7.18亿元）：增持前三行业为纺织服装（0.22亿元）、基础化工（0.18亿元）、餐饮旅游（0.12亿元）；减持前三行业分别是电子元器件（2.16亿元）、传媒（1.92亿元）、商贸零售（1.66亿元）。 13023033043053063092009400960098001000010200104001060010800110002018-012018-022018-032018-042018-052018-06融资融券余额 融资融券交易金额（右） 2800290030003100320033003400350036000901802703604502018-012018-022018-032018-042018-052018-06新成立公募 上证综指（右） 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图13：重要股东增减持 资料来源：wind 图14：重要股东周度增增持规模（亿元） 资料来源：wind 2.5、陆股通流入状况 上周陆股通净卖出18.62亿元（前值净卖出21.57亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的前四行业是非银金融（9.90亿元）、建材（2.68亿元）食品饮料（1.86亿元，前值买入3.16亿元），汽车（1.13亿元），其他行业买入不显著；净卖出的行业是家电（12.84亿元）、餐饮旅游（2.94亿元，前值卖出4.57亿元）、银行（2.79亿元，前值卖出6.87亿元）、医药（2.46亿元）、电子元器件（1.90亿元，前值卖出7.42亿元）、房地产（1.65亿元，前值卖出6.61亿元），其他行业卖出不明显。 -130-110-90-70-50-30-101030502018-012018-022018-032018-042018-052018-06期间增仓参考市值:周:(亿元) -3-11 2018-07-02 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图15：陆股通每周流入状况（亿） 资料来源：wind 图16：陆股通前十大活跃个股所属行业的资金流动 资料来源：wind 2.6、交易费用 上周A股累计交易费用约35.40亿元，前值为32.51亿元。 -150-100-5005010015020004008001200