原油日报：委瑞内拉6月出口量或减半

研究院 原油与商品策略组 潘翔 能源策略总监兼首席原油研究员 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人： 孙家南 沥青与成品油 研究员 0755-23887993 sunjianan@htfc.com 从业资格号：F 3039730 宋晨阳 商品策略 研究员 0755-23887993 songchenyang@htfc.com 从业资格号：F3042880 相关研究： INE原油期货可交割油种方案解读 2018-03-01 INE原油期货交割库设臵简评 2018-03-01 乙醇汽油推广与汽油组分变化 2018-01-30 汽油调和组分与油品升级 2018-12-12 华泰期货|原油日报 2018-06-05 委瑞内拉6月出口量或减半  市场要闻与重要数据 1. WTI 7月原油期货收跌1.06美元，跌幅1.61%，报64.75美元/桶；布伦特8月原油期货收跌1.50美元，跌幅1.95%，报75.29美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌1.49%，报463.60元；NYMEX 7月汽油期货收跌1.0%，报2.1224美元/加仑；NYMEX 7月取暖油期货收跌1.1%，报2.1525美元/加仑。 2. CFTC能源持仓周报：至5月29日当周，投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸减少53,285手合约，至324,235手合约，投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸减少50,937手合约，至370,980手合约，投机者所持NYMEX汽油期货和期权净多头头寸减少13,693手合约，至118,372手合约，投机者所持NYMEX取暖油期货和期权净多头头寸减少55手合约，至86,409手合约 3. 据新华社能源刊物OGP，中国4月末商业原油库存环比增长1.3%，4月末成品油库存环比下降3.6%。 4. 据伊朗石油部通讯社SHANA，伊朗5月原油与凝析油出口量达270万桶/日。 5. 据外媒：委内瑞拉本月原油出口量预计将减半。据普氏能源，委内瑞拉国家石油公司PDVSA已经告知8家国际性石油消费国，PDVSA将无法在6月全面兑现供油承诺。按合同约定，PDVSA应当供应149.52万桶/日的石油，但可供出口的量仅有69.4万桶/日。 6. 巴西石油监管机构ANP：巴西4月原油产量均值达到259.7万桶/日。  投资逻辑 油价总体维持震荡回落，目前来看，主要利空因素在于伊朗增加出口以及OPEC+可能放宽限产，资金面上看，基金净多仓位也持续回落，此外，由于全球汽油库存偏高，近期汽油价格也表现疲弱，但受到柴油裂解价差的支撑，炼厂综合利润尚可，考虑到炼厂复工以及沙特夏季直烧发电量增加，我们对原油市场也不过分悲观。 策略：多SC空Oman或多SC空Brent 风险点：巴士拉OSP大幅下调 华泰期货|原油日报 2018-06-05 2 / 9 INE SC原油期货每日跟踪： 图1：INE SC原油期货价格走势 单位：元/桶 图2：INE SC原油期货远期曲线 单位：元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图3：INE SC成交与持仓量（累计）单位：份合约 图4：INE SC成交持仓比 单位：无 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图5：INE SC首行与境外原油首行比价 单位：无 图6：SC首行夜盘美元价- Brent首行 单位：美元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 3904104304504704905102018/04/092018/04/232018/05/072018/05/212018/06/04SC首行合约价格 37039041043045047049009/201811/201801/201903/201905/201909/201903/202009/202003/20212018/6/52018/5/292018/5/605000100001500020000250003000035000400000500001000001500002000002500003000002018/04/112018/04/262018/05/112018/05/26成交量（左轴） 持仓量（右轴） 0123456789102018/04/112018/04/252018/05/092018/05/23成交持仓比 0.850.900.951.001.051.101.150.920.930.930.940.940.950.950.960.960.970.972018/042018/042018/052018/05SC/Brent(左轴） SC/WTI（右轴） SC/Oman（右轴） -5-4.5-4-3.5-3-2.5-22018/04/162018/05/012018/05/162018/05/31SC-Brent 华泰期货|原油日报 2018-06-05 3 / 9 图7：SC首行夜盘美元价- WTI首行 单位：美元/桶 图8：SC首行夜盘美元价- Oman首行 单位：美元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图9：ICE Brent-Dubai Swap EFS 单位：美元/桶 图10：Dubai月差Swap 单位：美元/桶 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 图11：Oman/Dubai价差Swap 单位：美元/桶 图12：人民币汇率走势 单位：无 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 0.001.002.003.004.005.006.007.008.002018/04/162018/04/302018/05/142018/05/28SC-WTI-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.002018/04/162018/04/302018/05/142018/05/28SC-Oman00.511.522.533.544.552017/062017/082017/102017/122018/022018/04Brent Dubai EFS M1Brent Dubai EFS M2-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.812017/062017/082017/102017/122018/022018/04Dubai M1-M2Dubai M2-M3Dubai M3-M400.20.40.60.811.22017/062017/082017/102017/122018/022018/04OD M1OD M2OD M36.26.36.46.56.66.76.86.92017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06CNYCNH 华泰期货|原油日报 2018-06-05 4 / 9 图13：沙中与巴轻OSP 单位：美元/桶 图14：巴轻盘面隐含升水（不含OSP）单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： INE Bloomberg 华泰期货研究院 -5-4-3-2-10122013/022014/022015/022016/022017/022018/02沙中OSP 巴轻OSP -1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00606264666870727476782018/04/032018/04/172018/04/262018/05/102018/05/212018/05/30隐含升水 巴轻 FOB 盘面巴轻 华泰期货|原油日报 2018-06-05 5 / 9 原油与其他资产价格走势对比： 图15：原油价格与美元指数 单位：美元/桶 图16：原油价格与黄金价格 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 图17：原油价格与铜价 单位：美元/桶 图18：原油价格与标普指数 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 图19：原油价格与美十债收益率 单位：美元/桶 图20：原油价格与OVX波动率指数 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 4045505560657075878991939597992017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06美元指数（左轴） Nymex WTI（右轴） 404550556065707512001220124012601280130013201340136013802017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06Comex黄金（左轴） Nymex WTI（右轴） 40455055606570752402502602702802903003103203303402017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06Comex铜（左轴） Nymex WTI（右轴） 4045505560657075230024002500260027002800290030002017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06标普（左轴） Nymex WTI（右轴） 404550556065707522.22.42.62.833.22017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06美国十年期国债收益率（左轴） Nymex WTI（右轴） 151719212325272931333540455055606570752017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06Nymex WTI（左轴） OVX石油恐慌指数（右轴） 华泰期货|原油日报 2018-06-05