沪深上市公司2018年一季报分析：业绩同比增速放缓 近六成持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2018年05月02日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2018年一季报分析 业绩同比增速放缓 近六成持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2018年一季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.150元和2.53%，和2017年一季报的0.140元和2.45%相比，分别增长了7.14%和3.27%，整体业绩比2017年一季报实现增长。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的52.13%，集中度同比下降、环比上升，2017年一季报这一数据为55.96%，2017年年报的为48.66%。  2018年一季报亏损的有483家，占上市公司总数的13.71%，2017年年报这两个数据为222家和6.30%，2017年一季报为465家和14.49%，显示亏损面同比下降、环比上升。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有2275家，所占比例64.59%，2017年一季报这两个数据为2256家和70.28%。其中增幅在50%以上的有899家，比例为25.53%，2017年一季报这两个数据为999家和31.12%。这899家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.10元的有366家，所占比例为10.39%，2017年一季报这两个数据为349家和10.87%。  2018年一季报每股收益在0.10元至0.20元的公司有694家，2017年一季报为653家；0.20至0.30元的有281家，2017年一季报为230家；0.30元至0.40元的有120家，2017年一季报为97家；0.40元至0.50元的有66家，2017年一季报为47家；0.50元至0.60元的有28家，2017年一季报为23家。0.60元以上的有66家，2017年一季报为46家。2018年一季报绩优股公司数量多于2017年一季报。  剔除不可比的公司之后，3413家公司中，一季报户均持股比例同2017年年报相比出现增加的有2010家，所占比例为58.89%，（2017年年报这两个数据为2209家和66.46%），而有209家持平，1194家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有近六成的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 限售股分析：本周解禁市值环比减少六成 为年内偏低水平 (2018-05-01) 2. 六类机构第一季度持仓分析：机构态度分歧严重 机械设备被认同 (2018-05-01) 3. 券商集合理财产品一季度持仓分析：连续两季减持 市值为一年多最低 (2018-05-01) 4. 社保基金一季度持仓分析：连续两季持平 增持机械、医药 (2018-04-30) 5. 保险机构一季度持仓分析：仓位持平 市值为历史第四高 (2018-04-30) 6. 证券公司一季度持仓分析：转为减持 持股公司为去年以来最少 (2018-04-30) 沪深上市公司2018年一季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至4月28日，沪深两市共有3522家上市公司已经披露了2018年一季报业绩。这些上市公司2018年一季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.150元和2.53%，和2017年一季报的0.140元和2.45%相比，分别增长了7.14%和3.27%，整体业绩比2017年一季报实现增长（见表1）。此前2017年年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.543元和9.40%，分别同比增长了10.37%和6.46%。上市公司整体业绩同比增速放缓。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度、亏损集中度均为同比下降、环比上升 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的52.13%，集中度同比下降、环比上升，2017年一季报这一数据为55.96%，2017年年报的为48.66%。银行12家，保险2家，石化石油2家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，食品饮料1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行共12家银行类上市公司的净利润之和占已披露2018年一季报上市公司净利润总额的40.70%（所有26家上市银行的净利润之和占比为43.79%，2017年年报26家银行的占比为41.58%）。看来，银行行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，银行业绩占整个上市公司的比重，比2017年年报下降。 这20家公司中，18家一季报净利润同比实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石油、中国人寿，2017年一季报有中国石化、中国石油、中国神华。与2017年年报相比，增幅提高的有中国人寿、上汽集团、中国建筑、中信银行、平安银行、中国石化、光大银行、工商银行、民生银行、建设银行、农业银行、招商银行、中国银行共13家，2017年一季报这一数据为9家。中国神华、浦发银行共2家公司由2017年年报的净利润同比增长转为2018年一季报的同比下降。13家公司具体见表1。20家公司中，交通银行、兴业银行、贵州茅台、中国平安、中国石油共5家净利润同比虽增长但增速放缓，2017年一季报这一数据为8家。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2018年 2017年 2016年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.543 10 9.40 0.492 -1 8.83 前三季度 0.429 13 7.54 0.379 -7 7.05 半 年 报 0.282 10 5.12 0.255 -14 4.92 第一季度 0.150 7 2.53 0.140 11 2.45 0.126 -11 2.31 数据来源：WIND，西南证券整理 沪深上市公司2018年一季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2018年一季报 2017年年报 601628.SH 中国人寿 保险 119.84 68.63 600104.SH 上汽集团 汽车 17.50 7.51 601668.SH 中国建筑 建筑 14.98 10.28 601998.SH 中信银行 银行 6.82 2.25 000001.SZ 平安银行 银行 6.13 2.61 600028.SH 中国石化 石油石化 12.85 10.13 601818.SH 光大银行 银行 5.50 4.01 601398.SH 工商银行 银行 3.98 2.80 600016.SH 民生银行 银行 5.23 4.12 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年一季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 6.13 2.61 3.52 002142.SZ 宁波银行 略增 19.61 19.50 0.11 002807.SZ 江阴银行 续盈 4.74 3.92 0.82 002839.SZ 张家港行 略增 12.12 10.68 1.44 600000.SH 浦发银行 -1.09 2.18 -3.27 600015.SH 华夏银行 1.11 0.72 0.39 600016.SH 民生银行 5.23 4.12 1.12 600036.SH 招商银行 13.50 13.00 0.50 600908.SH 无锡银行 12.01 11.45 0.56 600919.SH 江苏银行 10.32 11.92 -1.59 600926.SH 杭州银行 16.17 13.17 3.01 601009.SH 南京银行 17.61 17.02 0.59 601128.SH 常熟银行 16.76 21.51 -4.75 601166.SH 兴业银行 4.94 6.22 -1.28 601169.SH 北京银行 6.24 5.23 1.01 601229.SH 上海银行 13.52 7.13 6.39 601288.SH 农业银行 5.43 4.90 0.53 601328.SH 交通银行 3.97 4.48 -0.51 601398.SH 工商银行 3.98 2.80 1.18 601818.SH 光大银行 5.50 4.01 1.49 601838.SH 成都银行 20.45 51.64 -31.19 601939.SH 建设银行 5.43 4.67 0.76 沪深上市公司2018年一季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年一季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601988.SH 中国银行 5.04 4.76 0.28 601997.SH 贵阳银行 19.95 23.98 -4.03 601998.SH 中信银行 6.82 2.25 4.57 603323.SH 吴江银行 14.63 12.43 2.20 数据来源：WIND，西南证券整理 2018年一季报亏损的有483家，占上市公司总数的13.71%，2017年年报这两个数据为222家和6.30%，2017年一季报为465家和14.49%，显示亏损面同比下降、环比上升。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的34.39%，集中度环比、同比均下降，2017年一季报这一数据为39.92%，2017年年报的为61.83%。这20家上市公司的行业分布为，电子3家，油气开采2家，化工2家，汽车2家，电力2家，建材2家，有色1家，房地产1家，农业1家，通信1家，计算机1家，传媒1家，医药1家。其中，石化油服、中海油服共2家油气开采类上市公司的亏损额之和便占到已披露2018年一季报亏损上市公司总额的4.98%；一汽夏利、福田汽车共2家汽车类上市公司的亏损额之和便占到已披露2018年一季报亏损上市公司总额的4.07%；飞乐音响、华东科技、坚瑞沃能共3家电子类上市公司的亏损额之和便占3.73%。看来，油气开采、汽车类、电子类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，海南橡胶、信威集团共2家公司的2018年一季报亏损额为2017年年报亏损额的25%以上，业绩恶化。而漳泽电力、一汽夏利、中弘股份、坚瑞沃能、*ST吉恩、*ST宜化、盐湖股份、乐视网共8家亏损巨头的这一比例在25%以下，亏损状况减轻。金隅集团、海油工程、上海莱士、同方股份、飞乐音响、豫能控股、冀东水泥、福田汽车、中海油服、华东科技共10家公司由2017年年报的盈利转为2018年一季报的亏损。 这20家公司中，2家一季报亏损状况恶化的上市公司，见表4。 表4：一季报亏损状况恶化的上市公司 代码 名称 2018年一季报亏损额占2017年年报亏损额比例 所属行业 601118.SH 海南橡胶 95.78% 农业 600485.SH 信威集团 27.88% 通信 数据来源：WIND，西南证券整理 业绩增长的绩优公司：数量和比例相近于2017年一季报 归属母公司股东净利润同比实现增长的有2275家，所占