宏观金融研究：全球油价短线跳水跌超1%，习近平称核心技术是国之重器，期债多单减持

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年4月23日 全球油价短线跳水跌超1%，习近平称核心技术是国之重器，期债多单减持 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观结论 宏观：①贸易摩擦继续发酵。美国财长考虑来华磋商，表示对与中国达成协议、弥合双方在贸易问题上的分歧“持谨慎乐观态度”。 但贸易摩擦远未结束。②英美法联合打击叙利亚，中东局势再度升级，市场风险上升。③一季度GDP符合预期，消费支撑经济，固投和工增下滑。④高频数据显示，高炉，焦化开工率继续回升，生产逐渐复苏。④央行降准释放流动性。 交易策略 股票: ①风险偏好方面，地缘政治局势影响盘面，同时短期仍需关注贸易战影响，预计后续外部环境仍将持续压制风险偏好，但定向降准短期缓解市场情绪。②从高频数据来看需求延续之前的回升迹象对企业盈利存在提振，但一季度经济数据预示着尽管后续需求存在回升迹象但整体或将不及预期，预计后续企业盈利对盘面支撑减弱。总体看，警惕近期外部环境对风险偏好的压制，定向降准对市场情绪有所缓和，期指延续调整，暂观望。 债券: ①贸易战继续发酵。中美贸易摩擦进入第三回合，近期特朗普称只是贸易谈判，且美财长考虑访华，短期将会有所缓和，但长期风险仍存。②一季度GDP6.8%，符合预期。其中消费稳步回升支撑经济，固定投资增速和工业增加值增速均有所回落。③央行降准利好流动性。昨日央行降准100个bp，用于置换MLF，直接利好债市。总体看，中国央行降准利好流动性，特朗普表态且美财长考虑访华，使得贸易摩擦短期有所缓和，近期债券到期收益率下行过快，存回调风险，期债多单减持。供参考 黄金：维持黄金看多待涨观点，建议确认金价站稳1350水平后做多。 宏观摘要 国际方面，特朗普向OPEC开火，称人为抬高油价不可接受！全球油价短线跳水跌超1%。 国内方面，重磅！中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》。; 习近平：核心技术是国之重器，要加速推动信息领域核心技术突破。；4月20日，人民币兑美元中间价调贬65个基点，报6.2897。美元指数收报90.3329，上行44.01个bp。 今日提示 16:00 欧元区4月制造业PMI初值 21:45 美国4月Markit制造业PMI初值 22:00 美国3月成屋销售总数年化(万户) [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1. 特朗普向OPEC开火，称人为抬高油价不可接受！全球油价短线跳水跌超1%。 特朗普称，“石油输出国组织 (OPEC) 又在搞事了！全球各国的原油储备屡创纪录，海上还有装得满当当的油轮。油价被人为地抬高了，这没有好处，也不可接受！” 近日沙特俄罗斯集体放风称，原油减产协议依然会继续。 2. 重磅！中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》。国务院批复，河北雄安新区要合理控制用地规模，启动区面积20至30平方公里，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里。构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。 3. 习近平：核心技术是国之重器，要加速推动信息领域核心技术突破。 习近平在全国网络安全和信息化工作会议上指出，要加强集中统一领导，完善金融、财税、国际贸易、人才、知识产权保护等制度环境，优化市场环境，更好释放各类创新主体创新活力。要培育公平的市场环境，强化知识产权保护，反对垄断和不正当竞争。 4.汇率: 4月20日，人民币兑美元中间价调贬65个基点，报6.2897。美元指数收报90.3329，上行44.01个bp。 股指 1.市场综述：上周，贸易战对市场的影响得到持续，同时地缘政治局势恶化对风险偏好也形成压制。此外，尽管高频数据显示企业盈利存在回升迹象，但周一公布的经济数据预示着后续整体需求存在不及预期的可能，因此总体来看企业盈利对盘面的支撑存在减弱迹象。因此，整体来看上周沪深两市依旧呈现调整态势，创业板指调整幅度小于沪深两市。从股指期货的标的指数来看，我们看到均呈现调整态势，市场风格表现的并不明显。后续，预计贸易摩擦和地缘政治局势对风险偏好的压制将会持续，整体来看风险偏好依旧承压，不利风险资产。 债市 1.市场综述: 4月20日国债期货午后一度震荡走高，尾盘回落收跌，10年期债主力T1806跌0.03%，5年期债主力TF1806跌0.02%。现券表现不一，10年国开活跃券180205收益率下行1.26bp报4.3625%，10年国债活跃券180004收益率上行1.99bp报3.5250%。 黄金 1.市场综述：上周四、周五五黄金有所下跌，收于1337.6。 根据CFTC金属持仓周报，投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸创三周新高。 上周末风险事件较少，但整体环境没有发生变化。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。