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中熔电气最新业绩表现如何？
中熔电气近一年收入与盈利高速增长，2025年收入21.72亿元（+52.89%）、归母净利4.05亿元（+116.69%）；2026H1收入13.65亿元（+62.77%）、归母净利2.51亿元（+82.41%），部分超预期来自非经营性因素。新能源车仍是主要板块（26H1收入8.07亿元，占比59%），但风光储（+88%）、数据中心（+115.66%）、境外收入（+207.93%）等新兴领域贡献显著。境外毛利率达54.88%。
新能源车行业发展趋势如何？
新能源车行业持续快速发展，对高压熔断器的需求旺盛。中熔电气作为国内熔断器龙头，在美国客户900VDC平台获得全球独家定点，约2亿元订单将于28Q4 SOP。风光储、数据中心等领域对高压熔断器的需求增长显著，中熔电气在这些新兴领域表现亮眼，境外收入占比提升且毛利率达54.88%，显示其多元化发展策略成效。但需关注800V放量推迟至2027年，以及数据中心HVDC无订单量化的不确定性。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了中熔电气的基本面表现、增长驱动因素、行业地位及风险点。基本面方面，公司收入利润高速增长，2025年收入21.72亿元、归母净利4.05亿元，2026H1收入13.65亿元、归母净利2.51亿元。增长驱动多元化，新能源车仍是主要板块，但风光储、数据中心、境外收入贡献显著。行业地位稳固，获美国客户900VDC平台全球独家定点。风险点包括毛利率压力、估值下移、新品放量节奏放缓等。
当前市场对中熔电气有何判断？
市场对中熔电气的基本面表现给予积极评价，但存在担忧。机构评级积极，但目标价逐级下修（183元→163.65元→109.13元），反映市场对盈利质量与持续性的担忧。26Q2毛利率37.04%（同比-4.31pct），受银、铜涨价影响，但境外业务毛利率反升至54.88%。公司指引2026年增速放缓，800V放量推迟至2027年，二期产能最快2027年底投用，或成瓶颈。
报告提示了哪些风险？
报告提示了中熔电气面临的风险，包括毛利率压力、估值下移、新品放量节奏放缓等。26Q2毛利率37.04%（同比-4.31pct），受银、铜涨价影响。机构评级虽积极但目标价下修，反映市场对盈利质量与持续性的担忧。公司指引2026年增速放缓，800V放量推迟至2027年，二期产能最快2027年底投用，可能成为瓶颈。此外，26H1业绩超预期含非经营性因素，市占率无更新数据，数据中心HVDC无订单量化，存在不确定性。