中熔电气 20260830 导读

2026年08月30日20:45 关键词 新能源汽车 熔断器 数据中心 海外业务 毛利率 电动车销量 储能 风光储 充电桩 车厂 直接出口 海外客户 沃尔沃 宝马 销售额 新能源车400伏800伏 转换开关 充电 全文摘要 本次讨论涵盖了公司多个业务板块的最新动态和未来战略。圃田基地面临的价格调整和行权问题需关注所得税影响，公司对子公司交易核算及半年报的准确性保持审慎。激励熔断器业务聚焦电动车市场，光伏储能为补充，产品线正不断丰富。数据中心、通讯、轨交公共及其他板块表现出高增长率，800伏熔断器市场需求旺盛，提价与成本上涨并存。海外市场显著增长，泰国市场预计销售激增，新产品类和定点项目开发推进，显示公司积极拓展国际布局。整体而言，公司重视毛利率稳定、产品线扩展及海外市场策略，对未来发展充满信心。 章节速览 l00:00业务拆分与激励熔断器应用分析 对话讨论了子公司交易核算的谨慎态度及半年报预告与实际偏差，重点分析了激励熔断器在电动车与储能领域的应用，指出车用占比较大。同时，提及业务拆分中数据中心、通讯、轨交公共及其他行业收入的高增，关注各行业增速。 l02:28数据中心与电动车行业增长趋势探讨 对话围绕数据中心和电动车行业的增长情况展开。指出数据中心虽占比小，但增长潜力大，预计非800伏相关产品将在明年开始批量供应。电动车收入增速显著，超过行业平均水平，具体原因未详细说明，但一季度表现预示全年趋势稳定。 l05:37新能源汽车及海外市场业绩与毛利率分析 讨论了国内新能源汽车销量、充电桩及非乘用车的增长情况，指出毛利率下降主要因原材料涨价，风光储领域受影响较大。海外市场收入同比增长超200%，毛利率提升，主要得益于大宗物品涨价后与海外客户的 良好沟通，以及车和储能的贡献。未来将拓展数据中心业务。 l12:00海外车型增量与泰国产能情况分析 讨论了海外车型，如T客户和宝马，特别是新时代车型的增量来源，主要得益于沃尔沃等客户。提及美国新势力品牌订单情况及国内数据，强调平台变化对销量的影响。指出海外车型熔断器使用量略高于国内，但设计原则一致。最后，概述了泰国产能扩张计划，预计今年新增四条生产线，销售额有望达到5000万以上。 l15:29公司海外业务与新能源汽车销售增长分析 对话讨论了公司去年销售业绩较低，今年预计将实现数倍增长，但仍维持在几千万规模。随着泰国厂房扩租，海外市场拓展加速，预计全年收入将向5000万以上迈进。上半年海外直接出口收入占比11%，新能源汽车销售同比增长15%，主要得益于国内外销售及出口的共同推动，整体增长高于国内新能源车销量增速。 l18:02新能源汽车平台转换开关新品类开发与市场推广 讨论了新开发的900伏平台电池包多功能转换开关，此产品针对400伏至800伏电压转换需求，旨在满足美国客户及海外市场对于充电便捷性的要求。预计项目周期内金额达2亿，计划推广至其他车型和客户。同时，提及继电器和电流传感器等集成产品的定点情况，虽有进展，但今年尚无实际收入，需时间推进至量产阶段。 l23:48电池带电度提升对熔断器需求的影响分析 讨论了随着电池带电度数增加，尤其是插混和纯电车型，以及商用车带电输出的提升，熔断器的使用量、体积及价值量的变化。虽然电池功率增大不直接导致熔断器数量增加，但单车价值量和单个熔断器价值量可能提升，特别是对于功率要求更高的商用车，其熔断器的价值量远高于乘用车。 l26:06产能扩张与财务目标讨论 对话围绕产能利用率、扩产规划及财务目标展开，提到当前产能已超负荷，二期工程预计明年年底或后年初投入使用，同时正通过租赁增加产能。关于利润率，目标保持在18%左右，受大宗物料价格波动影响较大，尤其银价波动频繁，需采取措施应对。三季度收入预计高于二季度，全年收入同比增长30%左右，但强调不能简单将当前收入同比与全年对比。 l33:09公司毛利率提升与海外市场发展策略 对话围绕公司毛利率提升趋势及海外市场的销售增长展开，讨论了通过降本增效维持毛利率稳定上升的目标，以及海外销售对整体毛利率的显著拉动作用。同时，提及了新品类如转换开关、传感器电器和高压集 成的发展规划，以及与全球领先车企的合作前景。 问答回顾 发言人 问：在圃田基地的价格变动中，行权时的所得税影响是否是主要原因？ 发言人答：是的，行权时的所得税影响是导致股价变动的主要因素之一。 发言人 问：激励熔断器现在是否主要应用于新能源汽车领域，包括电动车、光伏储能等方面？ 发言人答：激励熔断器目前确实主要应用在新能源汽车领域，尤其是电动车上，同时也导入了光伏储能领域，但在储能和光伏方面的应用量相较于汽车行业还是较小，主要还是以汽车市场为主。 发言人 问：业务拆分中的数据中心、通讯、轨交公共及其他行业，有哪些行业的增速较快？ 发言人答：数据中心行业的增速相对较高，尽管没有特别详细的拆分数据，但从整体情况看，数据中心、通信、轨道交通、公共以及其他行业增长中，数据中心的增长幅度较大。而800伏熔断器预计将在明年开始有较大幅度的增长。 发言人 问：电动车收入为何仍保持高增长态势，超过国内和海外电动车销量增速？ 发言人答：电动车收入高增的原因包括国内销量、国内出口销量、充电桩销售以及新能源汽车非乘用车部分的增长。综合车辆数量同比增长和单车价值量高于乘用车等因素，使得新能源汽车板块同比增长45%。 发言人 问：风光储领域的毛利率为何会同比下降较多？ 发言人答：风光储领域毛利率下降的主要原因是由于大宗物品成本上涨带来的毛利下降，而非价格降低。尽管与客户沟通了价格联动和调整，但其原本较高的毛利率使得在成本上涨情况下，受影响更为显著。 发言人 问：提价的节奏和幅度是怎样的？ 发言人答：提价并非一刀切，而是根据每个客户情况采取不同策略，包括一次性提价或在沟通过程中调整。我们没有采取统一通知的方式，而是深入与客户沟通经济状况，并进行价格谈判。 发言人 问：海外业务为什么有如此快的增长速度和毛利率提升？ 发言人答：海外业务增速快是因为从去年开始的新车型逐渐下线，尤其是泰国生产及西安生产的车型对海外销售产生影响。随着海外市场拓展，预计海外销售收入将持续稳定增长。目前，海外业务中汽车和储能贡献较大，数据中心拓展还在起步阶段。 发言人 问：境外毛利率高于国内的原因是什么？ 发言人答：境外毛利率高于国内主要是由于大宗商品涨价，而海外客户对调价和市场变化的理解度更高，表现更市场化，因此毛利率相对较好。 发言人 问：海外车型增量主要来自于哪些车企？ 发言人答：海外车型增量主要来自于T客户、宝马等传统车企以及美国的新势力。例如，美国某新势力的订单已达到10万辆，而国内数据暂时不详。我们为这些车企提供熔断器产品，并期待随着其销量增长，我们的业绩也能随之提升。 发言人 问：海外车型在熔断器使用量上与国内有何差异？ 发言人答：海外车型在熔断器使用量上与国内大致相当，不会刻意增加或减少，主要是根据车型和平台性能要求适当调整。例如，曾为特定客户提供过定制的产品，但总体上不会有大幅度差异。 发言人 问：泰国目前产能情况如何？ 发言人答：泰国目前有四条生产线，今年预计销售额将在5000万元以上，但具体数据还需看后续半年的表现。今年是泰国产能起步年，相较于去年已跨出较大级别，不过由于基数较小，增长幅度相对有限，但随着更多客户和生产线的加入，未来有望实现更大增长。 发言人 问：然后咱们这边海外收入指的是直接出口，对吗？这个直接出口大概上半年的收入占比是多少？现在海外客户的收入占比大概是什么水平，能预估一下吗？ 发言人答：直接出口大概上半年的收入占比在11%左右。由于统计海外客户收入的复杂性，只能计算通过海关出口的部分，所以海外客户收入占比难以准确判断。 发言人 问：新能源汽车同比增长15%的原因是什么？ 发言人答：新能源汽车同比增长15%的原因包括国内的销售增长和出口增长（直接出口），是多个因素叠加的结果，最终实现45%的增长，高于国内新能源车销量的增长。 发言人 问：最近发布的900伏平台的电池包多功能转换开关属于新品类吗？是做进口替代吗？这个900伏平台的转换开关是过渡形态的产品吗？ 发言人答：这个产品是一个新品类，不是进口替代产品。它是根据美国客户的需求开发的，用于400伏到800伏的转换，旨在满足海外基础建设及充电需求的便捷性。是的，这个产品是基于海外从400伏向800伏过渡阶段产生的需求，随着技术发展和市场变化，在全800伏平台阶段可能不再需要此产品。 发言人 问：该项目预计金额是多少，周期是如何确定的？ 发言人答：项目周期内预计金额为2亿，这是根据几年生命周期计算得出的，一般以5至6年为一个周期。 发言人 问：新产品是否会推广到其他客户，除了已定点的美国新势力车企外？ 发言人答：公司拥有推广新产品的权利，除了已定点的客户，也在和其他相关车厂对接这个产品需求，不会只供应某一家客户。 发言人 问：集成产品（如继电器、电流传感器）目前的定点情况及今年是否有收入预期？集成产品今年是否会完成定点，预计何时开始量产？ 发言人答：目前继电器等产品已有定点，但今年不会有量，因为产品处于前期阶段，定点到量产需要时间，并且平台推广需与其他车企同步测试，所以今年不会有显著收入。集成产品今年可能会完成部分车企的定点，预计2028年开始量产，而且定点是动态的，会随着车型变化持续进行产品需求对接。 发言人 问：随着电池包带电量增加，熔断器的用量和价值量是否会变化？ 发言人答：如果车子架构没有变化，熔断器的用量可能不会明显增加。但随着电池功率增大，单个熔断器的价值量可能会增加，类似乘用车与大巴车或中卡的比较，其整体价值量因电池容量等因素而提高。 发言人 问：我们现在产能利用率情况以及扩产规划是怎样的？ 发言人答：目前一期园区已超过或远大于25到30亿的极限值，所以二期正在建设中，预计明年年底或后年初投入使用。在二期建设期间，我们会在外面租用多个地点进行产能扩展，包括生产线、仓库和配套中心等。现在产能一直比较满，随着二期完工，部分产能会搬回来，如果届时仍不够，将继续采取现有措施租用短期地点，并在未来公司发展时再考虑扩建。 发言人 问：7月和8月的情况相比5月和6月是否有明显增长？ 发言人答：三季度通常会高于二季度，但具体增长多少无法定性估计，因为8月份的数据还未出来。不过，预计三季度收入会高于二季度，且同比增长不会与去年相似，今年上半年收入同比增长62%。 发言人 问：对于全年增长和利润率有何预期？ 发言人答：全年增长不能达到上半年那样的高基数增长，预计增速在30%左右是可以实现的，但实际结果还需后期努力。至于利润率，目标是在保持稳定的同时寻求提升，尤其是关注提价政策落实及原材料高价库存消化情况。同时，银、铜等大宗物品价格波动大，公司将采取措施减少其影响，但净利率期望值不宜过高，可能难以再有明显提升。 发言人 问：三季度毛利率能否进一步环比提升？ 发言人答：公司希望稳定并逐步提升毛利率，目前趋势显示有望环比有所上升。尽管大宗物品价格波动带来不确定性，公司会持续努力降低成本并提高效率，以实现稳步增长。不过，达到去年40%多的毛利率可能性较小。 发言人 问：海外部分下半年的表现及新品类供货情况如何？ 发言人答：海外部分预计下半年销量和毛利会比上半年增多，对整体毛利有补充作用。新品类方面，转换开关和其他新品类已有定点，预计今年会陆续有其他品类获得定点并进入供货阶段，尤其是传感器电器和高压集成方面。低压集成部分的微电子事业部预计不会有大规模定点，行业拓展需要时间和尝试，但相比而言，新品类从定点到批量的速度可能会更快。