华创机械 强call工程机械 出口退税扰动消除 外销强劲利润修复板块重估

#压制股价最大外部因素消除、板块或迎估值修复。出口退税调减政策落地，工程机械不在讨论范围之内，此前市场预期过于悲观，当前有望进入快速修复阶段。我们曾多次态度鲜明地表达对于退税的观点，一方面，政策是贸易谈判的筹码，且仅当#在欧美市场存在贸易摩擦的时候才会使用； 另一方面，中资主机厂既不存在严重内卷，也没有在全球市场绝对领先，#与光伏、锂电、汽车、家电等在全球范围内的行业地位尚且不同，因此我们认为在未来一段时间内都不会成为调整对象。 #三季度收官、挖机外销超预期。协会发布9月数据，内销同比+7.2%，增速环比向好，出口同比+20.7%。Q3内销同比+5.2%，淡季实现平稳过渡，出口同比+24.5%，在相对高基数背景下延续高增，超此前市场预期！Q3汇兑影响减弱，#且海外提价将逐步在报表体现，海外利润率或将提升，板块将迎来确定性利润增速的拐点！ 红包投资建议：工程机械#有望出现业绩与估值双击机会，目前具备较高安全边际和可观的弹性空间！建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。 礼物华创机械：范益民/陈宏洋19901608931