油价攀升强化加息预期，关注仓单去化持续性——招期新能源ESG碳酸锂周报

下周观点

下周市场观点：震荡。

行业分析：锂-供给

• 氢氧化锂：8月产量为33950吨，环比增长4.3%，预计9月产量为33600吨，环比下降1.0%。
• 碳酸锂冶炼开工率：本周回升至53.2%。
• 锂辉石产线开工率：本周回升至56.6%。
• 进口情况：26年7月锂精矿进口49.8万吨，环比下降10.2%；锂盐进口2.67万吨，环比增长3.4%。
• 废旧锂电回收：8月回收量为52807吨，同比增加103%，环比下降6.0%；预计9月回收量攀升至62758吨，同比增加125%，环比增长18.8%。

行业分析：锂-需求

• 磷酸铁锂：8月产量为58万吨，环比增长7.8%，预计9月排产为61.2万吨，环比增长5.6%；8月三元材料产量为9.1万吨，环比增长2.1%，预计9月排产8.6万吨，环比下降5.1%，同比增长14.7%。
• 其他锂盐：钴酸锂8月产量为0.70万吨，同比下降43.2%，预计9月排产为0.74万吨，同比下降41.4%，环比增长5.8%；锰酸锂8月产量为1.07万吨，同比下降4.9%，预计9月排产为1.15万吨，同比下降4.5%，环比增长7.5%；六氟磷酸锂8月产量为3.4万吨，同比增长64.9%，环比增长3.2%，预计9月排产为3.6万吨，同比增长61.0%，环比增长4.7%。
• 终端需求：2026年8月全国乘用车厂商新能源批发预估151万辆，同比增长16%，环比增长4%。7月国内新能源乘用车狭义产量为144.9万辆，同比增长26.3%，环比增长0.7%；批发销量为144.6万辆，同比增长22.4%，环比下降2.1%；出口54.0万辆，同比增长147.7%，环比增长8.2%；零售销量为95.1万辆，同比下降3.6%，环比下降5.5%。
• 渗透率：7月中国新能源乘用车批发销量渗透率为64.2%，同比增长11.8个百分点；零售销量渗透率为65.1%，同比增长11.6个百分点；出口渗透率为58.8%，同比增长14个百分点。
• 商用车销量：7月新能源商用车销量为10.4万辆，同比增长56%；7月新能源重卡销量为2.65万辆，同比增长59%，环比下降29.1%，月度销量渗透率略降为31.5%。
• 全球新能源车销量：7月为213.4万辆，同比增长18.7%，环比下降12.1%；欧美市场分化，欧洲7月销量为33.9万辆，同比增长12.2%，环比下降34.5%；美国7月销量为9.3万辆，同比下降40.9%，环比下降6.1%。
• 储能需求：8月储能电芯产量为90.76GWh，环比增长5.6%，同比增长82%；预计9月产量为94.4GWh，环比增长4.1%，同比增长79%；7月储能电池月度出口11.3GWh，环比增长5.6%；7月储能电池库存为32.1（+3.6）GWh，行业开工率为87.3%。
• 储能招标：7月招标容量为65GWh，同比增长269%；当年累计招标容量为428.2GWh，同比增长111%；7月装机并网容量为15.77GWh，1-7月累计装机并网容量为74.0GWh，同比增长11.3%。
• 储能中标：7月中标总容量27.4GWh，环比下降17%，同比增长64%；1-7月中标容量为192.1GWh，同比增长107%；EPC中标均价为0.98元/Wh，储能系统中标均价为0.54元/Wh。

行业分析：锂-库存及估值

• 库存：Mysteel样本碳酸锂周度库存为126,700吨，环比下降4,350吨；其中冶炼厂库存为17,050吨，环比下降650吨；贸易商（含代持）库存为64,250吨，环比下降5,050吨；下游库存为45,400吨，环比增长1,350吨。
• 广期所仓单：47,198手，环比增长3,174手。
• 估值&利润：外购铁锂黑粉生产碳酸锂利润回升，单吨镍钴渣提镍提钴利润回落。
• 交易&持仓：主力平值期权iv回升至0.42，持仓量回落至69.6万手；LC2611合约资金为59.6亿元，LC2701合约资金为167.1亿元，LC2705合约资金为29.3亿元。