聚酯产业链周报 PX和PTA装置检修，节后价格再创新高

核心要点及策略逻辑观点

节后聚酯产业链价格普遍上涨，PX和PTA价格再创新高，主要受美伊局势担忧及装置检修推动。成本端支撑持续性存疑，PTA累库但速度放缓，乙二醇库存或延续累库，需求端聚酯开工率处于年度低位，织机开工率回升但长丝库存仍累库。推荐策略关注高基差变化。

行情回顾

节后首个交易日，国际油价波动不大，国内原油和化工品价格普遍上涨。聚酯品种价格再创新高，乙二醇表现偏弱。截至10月9日：

• PX611合约：9810元/吨，周涨604元/吨（6.56%）
• TA701合约：6668元/吨，周涨368元/吨（5.84%）
• EG2611合约：5185元/吨，周跌99元/吨（1.87%）
• PF611合约：8732元/吨，周涨452元/吨（5.46%）
• PR611合约：8674元/吨，周涨418元/吨（5.06%）

运行逻辑

10月国际油价反复波动，累计涨幅不大。PX和PTA装置检修导致开工率下降，供需边际变化偏利多，但乙二醇偏利空。PTA累库速度放缓，乙二醇库存小幅增加，纯涤纱和短纤库存有所增加，织机开工率回升但长丝库存仍累库。

推荐策略

市场担忧美伊局势及装置检修推动价格上涨，但成本端持续性存疑。PTA供需变动偏利多但库存仍增加，价格上涨或难持续，关注高基差变化。

影响因素分析

• 供应利多：PX和PTA开工率下降，乙二醇开工率下降，短纤开工率持平，瓶片开工率上升。
• 需求利空：聚酯开工率小幅下降，织机开工率回升但需求仍偏弱。
• 成本中性：美伊和谈前景不明朗，国际油价波动不大，国内市场偏强。
• 库存利空：PTA、乙二醇、短纤和长丝库存普遍小幅上升。
• 基差利空：PX基差走弱，PTA和乙二醇基差小幅走强但现货仍高升水。
• 利润利空：PX和PTA加工费上升，聚酯各品种现货利润大幅下降。

基本面数据

• 国际油价：窄幅波动。
• PTA现货利润：仍较好，长丝加工费大幅下降。
• 产业链基差：普遍走弱，基差水平仍偏高。
• EIA报告：上调2026年原油供应预期，供需缺口收窄。
• PX和PTA开工率：下降，价格上涨。
• 乙二醇开工率：小幅回落。
• 聚酯开工率：小幅下降，纯涤纱和织机开工率下降后回升。
• 库存：短纤和长丝库存普遍上升。
• 纱线和坯布产量：偏弱，库存小幅下降。

宏观及终端需求情况

• 海外利率：处于高位，可能继续加息。
• 我国纺织服装出口：8月仍较好，进入季节性回落阶段。