亚洲经济与策略日报：减持部分多单印尼盾、印度卢比，做空菲律宾比索篮子；泰国8月CPI略超预期

核心观点与策略调整

• 策略调整：建议对长仓印尼盾（IDR）和印度卢比（INR）与短仓菲律宾比索篮子（PHP）的头寸进行对半止盈。具体操作包括：平仓短仓美元/印尼盾无本金远期掉期（USD/IDR NDF）于17,744（入场价17,868），短仓美元/印度卢比（USD/INR）于95.06（入场价95.61），建立长仓美元/菲律宾比索（USDPHP）于63.132（入场价62.825），所有价值日期均为2026年12月2日。此举锁定部分利润，并提高止损至-1%（原为-1.5%）。预计比索将持续承压，因此保留部分头寸以布局结构性比索贬值。

泰国经济分析

• 通胀数据：8月泰国通胀年率略高于预期，达到2.53%（7月为1.94%），主要受食品（生熟食）、医疗/个人护理、汽油及交通相关设备和维护价格上涨推动。核心通胀年率也高于预期，升至1.44%（7月为1.34%），主要来自熟食价格上涨，成本传导范围扩大。尽管财政刺激可能提振私人消费，但需求压力可能略有上升。
• 通胀预测：预计9月泰国通胀年率将升至2.97%，2026年年均通胀率为2%（2027年预测为1.8%），核心通胀年均1.2%（2027年预测为1.4%）。10月至次年3月通胀率若持续超过3%，可能促使泰国银行（BOT）保持警惕。预计BOT将持续暂停加息至2027年，但需警惕成本传导、经济活动加强、厄尔尼诺及劳动力市场复苏带来的潜在鹰派风险。
• 关键数据：即将发布的澳大利亚消费者信心指数、澳大利亚储备银行（RBA）官员讲话、日本贸易账户、韩国第二季度GDP初步数据、中国8月贸易数据（出口年率预测为27.5%，市场预期26.0%，前值为23.9%）等。

研究结论

• 汇率策略：对半止盈长仓IDR和INR对短仓PHP的策略是基于PHP表现不及预期，且汇率差异在一周内迅速扩大。预计比索将持续承压，保留部分头寸以布局结构性贬值。
• 经济展望：泰国通胀温和上升，但需关注未来几个月通胀走势及央行政策动向。经济活动扩张背景下，成本传导和劳动力市场复苏可能带来通胀压力，但进一步降息的障碍仍然较高。