招商宏观张静静团队10月第1期全球流动性迎来回涌窗口期

研报指出全球流动性进入退潮回涌窗口期，国内9月制造业PMI回升至50.1%，美国大选或推动流动性回涌，10月FOMC或暂停加息。报告分析了国内高频数据、国庆假期经济活动、海外非农数据和G7石油储备决定等要点，并提示历史上美联储加息终点对应美债曲线倒挂，中选后或进入快速加息阶段。

报告认为国内科技方向或随美股反弹，基于全球流动性回涌窗口期和10月FOMC暂停加息的预期。同时指出历史上美联储加息终点对应美债曲线倒挂，中选后或进入快速加息阶段，但需关注美军护航成本高、中东与俄乌冲突升级风险等不确定性因素。

报告重点分析了国内制造业PMI走势、化工品开工率与消费价格变化、出口数据、国庆假期出行与消费数据、美国非农就业数据及美联储政策动向。指出上游开工率下行但螺纹钢消费回升，蔬菜猪肉价格下行水果水泥价格上行，出口显著高于去年同期，出行消费数据表现平稳或增长。

报告判断国内经济生产加快，消费出口表现良好，但需关注上游成本压力和价格波动。海外方面，美国大选进入冲刺阶段，市场预期10月FOMC暂停加息概率升至80%，G7释放石油储备预计短期压制油价。但需警惕美军护航成本高、中东与俄乌冲突升级可能带来的油价上行风险。

研报提示需关注美军护航成本高、中东与俄乌冲突升级风险，这些因素可能推动油价上行甚至创历史新高。此外，历史上美联储加息终点对应美债曲线倒挂，中选后或进入快速加息阶段，需警惕流动性回涌预期变化可能带来的市场波动。报告未涉及投资建议，仅基于现有数据和政策动向进行分析。