传媒互联网周报：Qwen3.8-Max发布，持续关注AI应用和游戏板块

核心观点

传媒行业本周上涨2.70%，跑赢沪深300，跑输创业板指。开源模型与多模态能力持续升级，Agent安全和合规成为产业焦点。

AI应用重点关注

1. 大模型·基础能力：Qwen3.8-Max发布，强化编码与协作能力；NVIDIA发布Alpamayo2 Super，面向Robotaxi的34B视觉语言动作模型；字节Seed发布SeedRealtime，推动音视频全双工自然交互；蚂蚁百灵开源Ling-3.0-flash，提供多种精度与部署方案。
2. AI Agent·平台与工具链：Seedance2.5 API支持更长视频和最多50个全模态素材参考；Qwen-Image-3.0投入生产，高分辨率生成成本进一步下降；Swiftlet让大参数Qwen模型在Mac和iPhone端运行；LLM0.32新增推理轨迹、Responses API与服务端工具支持。
3. AI应用·产品与场景：OpenAI开源CodexSecurity，安全扫描能力向外部Agent开放；单颗AMDMI300X实现DeepSeekV4Flash高吞吐部署开源方案；AirLLM支持单块4GBGPU运行70B模型。
4. 投融资·行业格局：宇树科技科创板发行定价150.8元，预计募资约61亿元。
5. 商业化·收入与部署：AtlassianRovo被披露存在间接提示注入与数据窃取风险；JeffDean宣布离开谷歌并创办DiscoLoop AI；Meta广告资料库出现AI生成违规内容，平台审核压力上升。
6. 行业监管·政策与合规：OpenAI复盘智能体集群协作事件，主动放慢部分研究；欧盟AI法案透明度规则生效，违规最高罚1500万欧元。

行业数据更新

• 电影票房：本周11.18亿元，《蜘蛛侠：崭新之日》领跑。
• 电视剧(网剧）：《九门》、《兵自风中来》等居前。
• 综艺节目：《密室大逃脱8》、《中餐厅・南洋拾光季》等排名居前。
• 游戏：《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《我的世界：移动版》在安卓游戏热玩榜排名居前。
• 数字藏品（NFT）：PudgyPenguins、MutantApeYachtClub和VeeFriends成交额前三。

投资建议

关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。

1. AI应用方向：关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，如中文在线、易点天下、昆仑万维等。
2. 游戏方向：板块估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品落地能力较强的公司，如完美世界、巨人网络等。
3. IP潮玩方向：继续看好泡泡玛特，公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势。

风险提示

商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。