德业股份 10月储能排产饱满 Q4有望延续高增 继续重点推荐

德业股份10月储能排产饱满，环比平稳或小增，同比增约2倍，电池包同步环比增长。Q3业绩环比增长、同比翻倍，即使淡季也表现强劲。预计2026年营收250亿元、净利润60亿元，对应PE仅16倍，估值具备性价比。

近期欧洲天然气价格创年内新高，冬季供暖需求有望进一步推升储能需求。英国补贴有望于年底落地细则，推动欧洲市场增长。户储、工商储等离网替代柴发需求旺盛，预计2027年公司工商储体量将超过户储。同时，电池包出口退税退与碳酸锂跌价带来的成本端红利形成对冲，盈利维持稳定。

研报重点分析了德业股份储能排产情况，10月逆变器排产20万台，环比持平或微增，同比大幅提升。Q3业绩环比增长、同比翻倍，展现强劲增长势头。报告还关注了欧洲冬季高油价对储能需求的潜在推动作用，以及英国补贴落地预期。此外，报告预测2026年营收250亿元、净利润60亿元，对应PE仅16倍，认为估值已具备性价比。

当前储能行业在欧洲冬季高油价和英国补贴落地的背景下，需求有望超市场预期。德业股份Q3业绩已展现环比增长、同比翻倍，即使在东南亚雨季、欧洲暑休的季节性淡季背景下仍维持增长。公司10月储能逆变器排产20万台，环比持平或微增，同比增约2倍，电池包同步环比增长。整体市场呈现积极态势。

研报提示需关注欧洲能源政策变化对储能需求的影响。虽然欧洲天然气价格创年内新高，但政策调整可能影响市场预期。此外，英国补贴落地细则尚不明确，存在不确定性。同时，碳酸锂价格虽有下跌，但原材料价格波动仍可能影响成本端红利。这些因素需持续关注。