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开市客2026财年第四季度业绩表现如何？
2026财年第四季度，开市客总净销售额达938.7亿美元，同比增长11.2%，可比销售额增长9.4%，经通胀和外汇调整后增长6.7%；数字可交易销售额增长19.5%（经外汇调整）。季度净利润29.98亿美元，摊薄后每股收益6.75美元，其中包含15美分非经常性关税退款收益；扣除该非经常性项后，净利润与每股收益同比分别增长12.3%、12.4%。会员业务方面，季度末付费会员总数达8410万，同比增长3.8%，其中执行会员4230万增长9.4%；美国及加拿大会员续约率达92.3%，全球续约率89.8%，均同比提升10个基点。
开市客未来业务拓展有何计划？
2026财年全球新增25家净门店，累计达939家；2027财年计划新增33家门店，重点布局欧洲、加拿大、墨西哥等地。数字业务方面，2026财年数字可交易销售额超330亿美元，同比增长超20%；扩大与优步、DoorDash合作覆盖全美，延伸与Instacart合作，新合作平台用户更年轻，配送时长均低于1小时，对核心仓储业务影响有限。医药业务季度销售额增长近20%，推出Rx Mobile预付自提柜等数字工具，与ScanHealth Systems合作开发优势医保福利。资本支出方面，2026财年全年达64亿美元，2027财年计划增至75亿美元，主要用于门店扩张与供应链建设。
开市客报告显示哪些运营细节值得关注？
季度毛利率同比下降11个基点至11.02%，扣除汽油通胀后核心毛利率提升20个基点；LIFO库存会计费用同比大幅增加1.52亿美元，受消费电子内存成本、中东冲突相关商品价格上涨影响。销售管理费用（SG&A）同比下降27个基点至8.94%，扣除通胀后下降2个基点，运营效率提升。资本支出方面，2026财年全年达64亿美元，2027财年计划增至75亿美元，主要用于门店扩张与供应链建设。
开市客当前市场状况如何？
全球通胀仍处于低位但非食品通胀小幅上升，中东冲突相关商品、汽油价格波动对成本有潜在影响，需关注供应链稳定性。美国会员增长放缓，年轻会员初期消费较低但长期潜力大，需关注会员消费意愿与价格敏感度变化。开市客会员业务表现稳健，续约率提升，但需关注年轻会员的消费习惯变化及宏观经济对会员增长的影响。
开市客报告存在哪些风险提示？
全球通胀仍处于低位但非食品通胀小幅上升，中东冲突相关商品、汽油价格波动对成本有潜在影响，需关注供应链稳定性。美国会员增长放缓，年轻会员初期消费较低但长期潜力大，需关注会员消费意愿与价格敏感度变化。关税退款为非经常性项，2027财年需关注该类款项对财务结果的影响程度。开市客需持续关注宏观经济环境变化及行业竞争态势，以维持其市场竞争力。