房地产行业点评：二手房成交维持增长，住建部定调房地产进入存量时代

核心观点与关键数据

• 新房成交同比跌幅扩大，二手房成交维持增长。28城新房近7天成交面积同比下滑15.5%，年初至今同比下滑7.5%；13城二手房近7天成交面积同比增长15.6%，年初至今同比增长6.3%。
• 重点城市新房及二手房成交表现分化。10城新房及二手房近7天成交面积同比增速为2.7%，年初至今同比增长1.4%；北京、上海、深圳新房成交面积同比增速分别为-4.0%、7.9%、2.5%，二手房成交面积同比增速分别为2.4%、13.2%、2.4%。

政策与行业趋势

• 住建部表示房地产市场供求关系发生重大变化，进入存量时代。二手房交易占比已超50%，未来将推动房地产项目公司制、主办银行制和现房销售制落地实施，推行现房销售制以防范交付风险。

投资建议

• 维持房地产行业“同步大市”评级。优质房企在核心城市销售表现持续改善，销售额同比仍增长。建议关注深耕一线及核心二线城市的优质开发商（如招商蛇口、滨江集团、我爱我家）及受益于二手房交易回暖的房地产经纪龙头。

风险提示

• 盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值、政策效果不及预期。

城市成交数据对比

• 年初至今（2026/09/19）主要城市新房成交面积及同比增速：北京（-4.0%）、上海（7.9%）、深圳（2.5%）、广州（4.6%）、杭州（-16.9%）、成都（-22.1%）、武汉（1.7%）、苏州（-21.2%）。与2024年同期相比，多数城市增速下滑。