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本轮牛市中哪些资金是选股聪明钱？
根据研报分析，私募和主动偏股公募在本轮牛市中表现出色，是选股的聪明钱。从24年9月以来的持股收益来看，私募、主动偏股公募和杠杆资金的累计收益分别为81%、66%、66%，显著跑赢沪深300指数。这些资金持仓集中在对市场热点和强动量的板块，如26Q2主动偏股基金对电子+通信的持仓占比达52%。但值得注意的是，选股聪明钱的持仓偏好变化较大，例如杠杆资金在22-23年调整时流出约1300亿元，24年后才明显回流。这表明其选股策略会根据市场变化进行调整。
哪些资金在择时方面表现更聪明？
研报指出，长线外资和险资在择时方面表现出较强的能力。从24年9月以来的数据看，稳定型外资和险资的大盘多空收益差均值分别为5.3%和3.3%，显示出较强的大盘择时能力。此外，长线外资和险资的行业择时能力也较强，例如险资长期集中在以银行为代表的金融板块，近5年平均超配约42个百分点。26Q2长线外资对电力设备的流入超700亿元，流入规模居前，同时流入算力芯片、红利等板块也较多，显示出其择时策略的灵活性。
当前A股市场哪些赛道值得关注？
根据研报分析，当前A股市场中，科技板块尤其是人工智能领域曾是选股聪明钱的重点持仓，但近期可能已出现松动。7月以来AI板块持续调整，筹码或已出清至高点约6-8成。另一方面，择时聪明钱如长线外资和险资正流入出海、算力、红利等板块。26Q2长线外资回流A股约1859亿元，创陆股通开通以来新高，显示出对A股市场的积极态度。这些资金流向的变化为投资者提供了参考，但需注意市场波动和行业轮动风险。
报告对当前市场有哪些判断？
研报认为，当前A股市场中选股聪明钱和择时聪明钱的相对力量已大致均衡。私募、主动偏股公募、险资、外资的持股市值占比分别为8%、7%、8%、8%左右，显示出多元化的资金参与格局。同时，报告也指出科技板块的估值可能已从高位有所回落，而出海、算力、红利等板块受到资金关注。这些判断基于历史数据和市场行为分析，但投资者需结合自身风险偏好进行决策。
投资本报告主题需注意哪些风险？
投资本报告主题需注意的主要风险包括市场波动风险和行业轮动风险。首先，A股市场受宏观经济、政策环境等多重因素影响，存在不确定性。其次，选股聪明钱和择时聪明钱的策略会随市场变化调整，其持仓和流向可能快速变化，导致投资收益波动。此外，科技板块估值高位回调风险、赛道轮动风险等也需关注。投资者应分散投资，避免过度集中配置于单一板块或资金类型，并持续跟踪市场动态，以应对潜在风险。