国金机械 再call应流Gμ份被错杀的国内叶片龙头 珍惜低估值

这份研报分析了应流科技作为国内叶片龙头的发展潜力，重点探讨了欧委会提出的“多元化工具”规则对其业务的影响，指出该规则暂无立法草案且应流属于私营供应链，受影响有限。同时，报告强调了全球燃机紧缺程度加剧，叶片环节成为核心瓶颈，应流科技处于该环节，未来增长空间大。此外，通过对比海外龙头HWM，指出应流科技估值严重低估，具有布局机会。

叶片赛道的发展趋势向好，全球燃机紧缺程度加剧，叶片环节成为产业链核心瓶颈。应流科技作为国内叶片龙头，外采规模预计将大幅增长，从2026年的1.5亿增长至2029年的15亿，展现出巨大的市场潜力。同时，海外供应链的多元化要求虽提出但尚未立法，且应流科技不属于关键进口品类，受影响有限。

研报重点分析了应流科技在叶片环节的业务布局和发展潜力，对比了海外龙头HWM的市值和增速，指出应流科技当前估值显著低估。此外，报告还探讨了欧委会“多元化工具”规则对供应链的影响，以及全球燃机市场的供需缺口情况，为投资者提供了全面的行业和公司分析视角。

当前市场对叶片行业的判断是，随着全球燃机需求的增长，叶片环节成为产业链的关键瓶颈，市场供需缺口持续扩大。应流科技作为国内叶片龙头，受益于这一趋势，外采规模预计将实现快速增长。同时，海外供应链的多元化要求虽提出但尚未立法，且应流科技不属于关键进口品类，受影响有限，市场对其未来发展持积极态度。

研报提示的主要风险在于，欧委会“多元化工具”规则未来可能立法，对供应链提出更高要求，虽然当前应流科技受影响有限，但需关注政策变化。此外，全球燃机市场供需关系可能发生变化，影响叶片需求。同时，应流科技作为私营企业，信息披露相对较少，投资者需注意信息获取的局限性。