中航京能国际能源REIT2026年中期业绩说明会纪要

一、核心要点

1. 基金概况：中航京能国际能源REIT是国内首批新能源公募REIT，2023年3月上市，2025年底扩募2个水电项目，2026年1月完成扩募上市。目前持有4个底层资产：陕西、湖北2个光伏项目（400兆瓦）及云南腾冲2个水电项目（483兆瓦），形成水光互补组合。
2. 业绩表现：2026年上半年实现收入3.06亿元、净利润0.94亿元、经营现金流净额1.72亿元，可供分配金额2.8亿元。完成扩募后全年预测的66.62%，年化现金流分配率10.12%。上市以来累计分红11.54亿元，复权市值涨幅超27%。
3. 发起人背景：京能国际为香港上市北京市属国企，截至2026年6月末总装机超16GW、总资产1053亿元。本次扩募为全国首单光伏+水电能源资产混装REIT案例。
4. 项目运营：光伏项目已全面进入市场化交易，通过差价结算机制对冲电价波动；水电项目由宝山能源运营，2026年上半年结算电量6.99亿千瓦时，同比增9.09%。
5. 行业环境：2026年上半年全国发电装机增速回落至3.89%，行业进入装机宽松阶段，但新能源消纳配套政策持续落地，市场化交易电价机制逐步完善。

二、风险与关注

1. 光伏项目：湖北项目2026年上半年光辐射量同比降22.11%，致结算电量下滑，叠加区域电力供需失衡影响。
2. 水电项目：厄尔尼诺现象致云南区域降水波动，虽有水库调节和水光互补对冲，但仍存在阶段性来水不确定性。
3. 电价波动：新能源项目全面市场化后，存在电价阶段性波动风险；水电虽有协议电价支撑，但仍受区域供需影响。

三、后续规划

1. 扩募计划：京能国际将持续储备优质新能源资产推进扩募，壮大基金底层规模，后续进展将通过公开披露通报投资者。
2. 运营优化：运营团队将持续优化调度策略、设备运维，跟踪政策与市场变化，保障资产保值增值，为投资者提供稳定分红回报。