有色金属行业点评报告：美联储开启加息，贵金属波动加大

美联储加息会增加美元持有成本，推升以美元计价大宗商品的真实持有成本，对有色金属板块造成短期压力。报告指出，此次加息并非源于需求过热，而是外部供给冲击与输入性通胀。市场对9月加息已有预期，伦金短暂回落后反弹，但四季度若再加息，可能继续对有色金属形成压制。

有色金属行业受地缘政治、油价等因素影响，通胀高企推动美联储政策转向紧缩。美元指数与美债利率反弹增加了大宗商品持有成本，短期有色金属板块承压。但市场已消化9月加息预期，伦金反弹显示韧性。长期来看，外部供给冲击与输入性通胀仍是关键变量，需关注美联储加息周期及海外经济体衰退风险。

报告重点分析了美联储加息对有色金属板块的短期冲击与长期影响。指出加息并非源于需求过热，而是外部供给冲击与输入性通胀。美元指数与美债利率反弹推升大宗商品持有成本，短期承压。同时关注市场对加息的预期消化情况，以及四季度可能进一步加息的风险。

当前有色金属市场受美联储加息预期影响短期承压，但市场已较为充分消化9月加息预期，伦金在短暂回落后迅速反弹。报告认为，此次加息并非源于需求过热，而是外部供给冲击与输入性通胀。美元指数与美债利率反弹增加了大宗商品持有成本，但行业仍需关注四季度可能进一步加息的风险。

研报提示的地缘冲突持续、美国通胀高企、美联储加息周期存在不确定性、海外主要经济体衰退风险以及数据引用风险。报告指出，外部供给冲击与输入性通胀是当前关键变量，四季度若美联储如期兑现第二次加息，可能继续对以美元计价的有色金属形成压制。需关注政策利率进入“更为限制性的区间”的风险。