开源研究丨周期周周谈第二十六期如何再次面对高油价冲击

本次会议主要讨论了高油价冲击下各行业如何应对，以及各行业的最新情况和发展趋势。

地产行业：

• 自828新政以来，市场关注重点为新政落地情况，目前各地住建部门已与主要房企进行沟通，但房企仍面临实际困难。
• 各地配套细则预计在十一前后出台，政策方向尚不明确。
• 股票市场已提前反应利空预期，板块估值偏利空，后续需等待政策细则明确后再进行财务评估。

军工行业：

• 军工板块反弹，重点关注航空发动机和军贸领域。
• 航空发动机领域，Q3/Q4可能存在国产发动机试车和首飞等催化，基本面将打开C919等产品市场空间。
• 维修市场空间较大，预计未来几年保持高增速，推荐华擎科技。
• 军贸领域，下半年装备出口将成为确定性增量，推荐国瑞防务、国瑞科技、国科军工、海林南湖等。

电信行业：

• 电信板块延续强现实弱预期，股价持续杀跌，市场担忧明年需求。
• 宏观层面，油价飙升和加息预期不利于成长板块。
• 中观层面，弱预期主要源于对明年国内大储预期的悲观。
• 目前市场存在预期差，存在机会，推荐宁德时代、商泰科技等偏左侧标的。
• 固态电池炒作迹象出现，但预期面尚早，需等待水温拐点。

机械行业：

• 液压缸双反关税调查对行业情绪造成影响，但实际影响较弱。
• 行业基本面保持坚挺，七八月份出口和国内需求均保持增长。
• 海外市场增速较快，预计下半年和明年出口将保持20%以上增长。
• 汇率损失影响减小，预计三季度业绩表观增速将恢复增长。
• 估值回落至近年新低，安全边际高，推荐三一重工、徐工机械、中联重科等。

煤炭板块：

• 高油价对煤炭板块利多，推荐动力煤和焦煤。
• 动力煤方面，生产端受安全扩散影响偏谨慎，需求端有冬储和电力供暖支撑，外围国际煤价强支撑，推荐兖矿能源。
• 焦煤方面，短期存在下跌扰动，但长期看好，推荐淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

化工行业：

• 油价波动对化工行业冲击较大，但已演绎过一遍，股票已下跌。
• 化工行业库存去得非常干净，供给端已出清，等待需求恢复。
• 长期来看，补库和需求将带来巨大弹性，推荐化纤、炼化等行业，如化纤的氨纶、粘胶、涤纶等。

金属有色金属行业：

• 推荐铜、贵金属、锡、钨，推荐票为嘉兴国际。
• 铜供应端短缺短期缓解不了，长期来看逻辑成立，推荐铜板块。
• 贵金属预计美联储议息会议后有一波修复性行情。
• 锡和钨价格维持高位，推荐钨金属。
• 电解铝库存加速下滑，基本面强，估值便宜，存在脉冲式机会。