东吴电新碳酸锂周度更新（9.11-9.17）

摘要

东吴电新碳酸锂周度更新（9.11-9.17）显示，本周碳酸锂现货、精矿及期货价格均下跌，行业整体库存去化。产量小幅增加，不同提锂路线产量变化不一。市场情绪承压，但基本面旺季供需仍偏紧，预计2026-2027年碳酸锂供给紧平衡，2027年价格中枢在12-15万元/吨。

价格情况

• 现货：SMM电池级碳酸锂13.3万元/吨，周环比-8.0%；锂辉石精矿（CIF中国）1880美元/吨，周环比-11.1%。
• 期货：主力合约LC2701收盘价13.1万元，周环比-7%。

库存情况

• SMM碳酸锂新口径库存15.8万吨，去库0.6万吨。
  • 上游库存：3.4万吨，环减0.1万吨。
  • 正极厂库存：4.4万吨，环增0.3万吨。
  • 电芯厂及其他库存：1.9万吨，环增0.1万吨。
  • 贸易商库存：6.2万吨，环减0.9万吨。
• 仓单量：4.4万手，周环比-11%。

产量情况

• 总产量：2.7万吨，环增214吨。
  • 辉石提锂：14387吨，环增74吨。
  • 盐湖产量：6288吨，环增295吨。
  • 云母提锂：3312吨，环减75吨。
  • 回收料提锂：2975吨，环减80吨。

市场分析

• 情绪面冲击延续，价格承压，但供给紧缺逻辑不变。
• 市场担忧隐性库存压力及下游排产、明年需求，但基本面上旺季供需仍偏紧：
  • 9月国内锂盐检修产能恢复，津巴布韦部分货船到港，产量抬升，但整体有效供给弹性有限。
  • 9月下游排产环比微增，旺季趋势延续。
• 年度看，2026-2027年碳酸锂供给紧平衡，2027年价格中枢预计12-15万元/吨。

投资建议

看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，重点推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业、雅化集团、藏格矿业，关注盐湖股份。

风险提示

需求不及预期。