东吴电新碳酸锂周度更新113117受春节前备库拉动锂价持续上涨

碳酸锂周度更新（1.13-1.17）

价格

本周碳酸锂现货价格持续上涨，SMM电池级7.79万/吨，环比+2.8%；工业级7.47万/吨，环比+3.1%。主要由于锂盐厂挺价情绪强劲，且下游补库意愿较往年更强，本周是春节前备库的最后周期。锂辉石精矿（CIF中国）837美元/吨，环比+2.2%。

库存

本周锂业库存转为去库，冶炼厂库存大幅下降。周度库存环比减少443吨至10.8万吨，较2024年高位减少2.4万吨，较2024年初增加3.9万吨。其中：

• 下游库存提升919吨至3.8万吨
• 冶炼厂库存减少3172吨至3.3万吨
• 贸易商库存增加1810吨至3.7万吨

产量

部分锂盐厂春节前后检修，本周产量环比下降4%，主要为锂辉石减少。本周总产量1.4万吨，环比减少652吨。具体：

• 辉石提锂产量环减500吨至7719吨
• 云母提锂产量环减20吨至3140吨
• 盐湖产量环减51吨至1975吨

研究结论

碳酸锂价格短期震荡、底部有支撑。供应端检修影响1-2月产量，锂盐厂挺价意愿明显，需求端未出现明显减产现象，但下周成交行为将减少，预计锂价维持震荡。高成本锂矿开始主动减停产，预示锂价底部已至。预计2025年供给155万吨（同增18%），需求140万吨（同增23%），过剩量近15万吨（同比略降），2025年H2价格中枢有望上移。

投资建议

碳酸锂价格已见底，看好具备优质资源龙头，推荐：中矿、赣锋、永兴、雅化、天齐、盛新等。

风险提示

需求不及预期