东吴电新 碳酸锂周度更新 8.28-9.4

东吴电新发布的碳酸锂周度更新报告主要分析了8.28-9.4期间的碳酸锂市场情况。报告调整了SMM碳酸锂样本口径，从约6.1万吨扩大至约16.9万吨，涵盖上游、正极厂、电芯厂及其他、贸易商等环节。数据显示新口径库存为16.9万吨，去库0.6万吨，其中上游库存环减0.1万吨，正极厂库存环增0.1万吨，电芯厂及其他库存环减0.2万吨，贸易商库存环减0.4万吨。仓单量为4.7万手，周环比增7%。总产量为2.5万吨，环增1438吨，主要来自辉石提锂、盐湖产量、云母提锂和回收料提锂。现货价格环比下降0.7%至15.2万元/吨，精矿价格环比上涨2%至2245美元/吨，期货主力合约价格环比下降11%至14.2万元。

碳酸锂行业未来发展趋势显示供给紧平衡状态。报告指出，9月国内锂盐检修产能将恢复，津巴布韦货船到港将抬升产量，但整体有效供给弹性有限。同时，9月下游排产环比微增，旺季趋势延续。从年度预测看，2026-2027年碳酸锂供给将维持紧平衡，预计27年价格中枢在12-15万元/吨。库存口径扩大引发对隐性库存及下游排产边际走弱的担忧，短期价格承压，但旺季供需仍偏紧，支撑行业长期发展。

报告重点分析了碳酸锂市场的供需平衡、库存变化及价格动态。通过扩大样本口径，报告提供了更全面的库存数据，显示贸易商库存下降明显，但总量提升引发市场对隐性库存的担忧。产量方面，各提锂方式均有增长，但整体供给弹性有限。价格方面，现货、精矿、期货价格均出现环比变动，反映市场情绪变化。报告还结合供需分析，指出旺季趋势延续，但短期价格承压。

当前碳酸锂市场现状表现为库存增加引发价格承压，但旺季供需仍偏紧。报告数据显示，虽然新口径库存总量提升，但贸易商库存下降，显示部分库存向其他环节转移。产量环比增长，但供给弹性有限。价格方面，现货、期货价格均出现下跌，反映市场对下游需求边际走弱的担忧。然而，9月下游排产环比微增，旺季趋势延续，供需关系仍偏紧，为价格提供支撑。

研报提示的主要风险是需求不及预期。报告指出，虽然库存口径扩大引发对隐性库存的担忧，但市场情绪仍受下游排产边际走弱的影响，短期价格承压。若下游需求恢复不及预期，将导致供需失衡，对价格形成压力。此外，报告未提及其他具体风险因素，但强调需关注行业整体需求变化对市场的影响。