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美联储9月议息会议的核心信号是什么？
美联储9月议息会议显示点阵图预期重心显著上移，多数票委大幅上调年内加息预期，整体偏向鹰派。16位票委认为年内至少加息一次，中位数指向2026年末政策利率上调50bp至4.125%，2027年末维持不变。2027年终端利率众数为4.375%，实际政策预期比中位数更鹰派。此外，美联储总体上调了经济和通胀预期，上调2026和2027年实际GDP增速预期至2.3%、2.4%，下调2026和2027年失业率预期至4.1%，小幅上调2026年PCE和核心PCE增速至3.7%、3.4%，但2027年预期水平不变，长期政策利率预期上调至3.2%
美联储加息对人民币汇率有何影响？
美联储加息对人民币汇率的短期影响是压制人民币升值节奏，但并未关闭升值通道。人民币汇率的核心支撑来自国内贸易基本面，如出口高增速和季节性结汇潮。本次加息属于预防式加息，意在阻断通胀二阶扩散。美联储加息会限制人民币的升值动能，但长期来看，人民币汇率仍将受到国内外经济基本面和政策环境的综合影响
美联储加息周期的终点利率有何不确定性？
美联储加息周期的终点利率存在较大不确定性。历史加息周期中，仅1997年累计加息25bp，其余周期普遍在100bp以上。本轮加息周期中，特朗普是否会推动战争结束及油价未来中枢均高度不确定，这些因素都将影响美联储的加息终点决策。当前美国通胀未全面扩散，超级核心通胀保持平稳，但就业市场韧性较强，美联储将综合考虑这些因素来决定加息终点
当前市场对美元指数的判断如何？
当前市场认为美元指数仍具备底部支撑。历史显示，由降息切换至加息周期后通常会加息不止一次，本次加息更偏向新一轮加息周期的起点。市场将进入通胀数据观察窗口，通胀演变路径决定后续加息节奏。美联储加息会限制人民币升值节奏，但并未关闭升值通道，后续升值动能或将趋于平缓
本报告提示的主要风险有哪些？
本报告提示的主要风险包括：美联储加息终点的不确定性较高，特朗普是否会推动战争结束及油价未来中枢均高度不确定；当前美国通胀未全面扩散，但就业市场韧性较强，通胀和经济数据变化可能影响美联储后续政策；人民币汇率虽然核心支撑来自国内贸易基本面，但美联储加息会限制人民币的升值动能，需关注国内外经济和政策环境的变化