释放鹰派加息信号的是美联储，而非沃什——6月美联储议息会议点评

2026-06-18 华创证券 Dawn

美联储6月议息会议决议与前瞻指引调整
- 维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变。
- 删除货币政策前瞻指引，声明篇幅缩减，但经济表述未变（经济稳健、失业率稳定、通胀高企）。
美联储经济预期与点阵图更新
- 下调2026年经济增长预期至2.2%（原2.4%），上调通胀预期至3.3%（原2.7%）。
- 点阵图显示2026年可能加息1次，2027年降息1次，2028年降息1次，中性利率维持3.1%。
沃什的政策沟通与货币政策检视
- 沟通方式转变：未来声明更简短，建立新政策语言，不再依赖“暗语”。
- 系统性检视：任命4个任务小组评估沟通、资产负债表、数据使用及生产力，可能影响未来缩表政策。
- 高频数据导向：强调关注高频数据而非滞后指标（如就业），倾向趋势性而非时点性决策。
大类资产配置建议
- 美股：油价回落缓解通胀压力，或抑制美联储加息预期，实际利率或下降，支撑盈利与估值。
- 其他海外市场：受益于油价下跌，但估值较高，需转向定价盈利前景。