新能源及有色金属日报：宏观压力或已释放

重要数据

• 铝现货方面：华东A00铝价24140元/吨，升贴水30元/吨；中原A00铝价24060元/吨，升贴水-50元/吨；佛山A00铝价24320元/吨，升贴水210元/吨。
• 铝期货方面：沪铝主力合约收于24115元/吨，较上一交易日变化110元/吨，全天成交125415手，持仓169625手。
• 库存方面：国内电解铝锭社会库存77.6万吨，减少2.0万吨；仓单库存202022吨，减少2978吨；LME铝库存243600吨，减少250吨。
• 氧化铝现货价格：山西2700元/吨，山东2675元/吨，河南2710元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨；澳洲氧化铝FOB价格349美元/吨。
• 氧化铝期货方面：主力合约收于2681元/吨，较上一交易日收盘价变化-1元/吨，全天成交119678手，持仓229682手。
• 铝合金价格方面：保太民用生铝18100元/吨，机械生铝18300元/吨，ADC12保太报价23700元/吨。
• 铝合金库存：社会库存1.97万吨，厂内库存6.80万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本23903元/吨，理论利润98元/吨。

策略分析

• 电解铝：市场对美国加息情绪尾声，铝价表现抗跌，波动率和成交量偏低。基本面偏强，铝锭升贴水走强，库存持续下滑。短期供给短缺与长期过剩预期博弈，库存绝对值有望降至相对低点。待议息会议落地前后可寻找买入保值机会。
• 氧化铝：国内现货市场成交价格疲软，海外成交价格高位回落，出口亏损扩大。国内供应过剩，社会库存持续累计。成本端支撑有力，氧化铝价格底部已显现，维持区间震荡走势判断。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表

（略）

资料来源

（略）

本期分析研究员

师橙、封帆、陈思捷