新能源及有色金属日报：铝价回调后压力有所释放

铝市场分析

• 现货价格：长江A00铝价20560元/吨，持平；中原A00铝价20490元/吨，持平；佛山A00铝价20540元/吨，升贴水上涨5元至-20元。
• 期货价格：沪铝主力合约收于20525元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.05%，成交135031手，持仓193774手。
• 库存：国内电解铝锭库存80万吨，LME铝库存减少3550吨至458900吨。
• 市场分析：海外关税政策不确定性加剧铝价波动；国内供应端暂无压力，消费端恢复正常，库存低于历史同期；行业利润丰厚但不足以成为利空；长期通胀问题仍是主要考虑因素。

氧化铝市场分析

• 现货价格：山西、山东氧化铝3050元/吨，广西3075元/吨，澳洲氧化铝FOB 377美元/吨。
• 期货价格：氧化铝主力合约收于2951元/吨，下跌28元/吨，跌幅0.94%，成交215646手，持仓193031手。
• 市场分析：新疆电解铝招标价格3270-3280元/吨，折算山西出厂价约3000元/吨；国内氧化铝价格高于海外FOB约300元/吨，进口窗口打开风险加剧供应过剩；国内检修对价格反弹推力不足，上涨空间有限。

策略与风险

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。