20260915- 长江军工 观点更新 继续看好商飞商发 军贸强

昨日复盘：板块受多重交易因素回调，市场原因指向“伊X空军想买歼10，但被议会驳回”等非官方新闻。我们持续看好板块反弹趋势，主要基于以下三点：一是传统板块估值仍处于历史低位；二是未来潜在催化如航展、商飞商发、人事、十五五等尚未落地；三是内需的长期需求、装备出口、高端民品拓展的产业趋势不变。

核心赛道及推荐逻辑：

1. 9月“金赛道”商飞商发

   • 推荐逻辑：大国博弈、赛道空间大且商业模式闭环、位置底部。
   • 重点关注：#航发动力、航发科技、万泽股份、图南股份、航宇科技、航亚科技、中航高科、航材股份、航发控制

2. 主机厂（军贸）

   • 推荐逻辑：每轮向上行情中核心资产走势强于指数，当前按PB看均处于历史低估区域，印巴冲突后军贸订单陆续落地。
   • 重点关注：#中航成飞、中航沈飞、中航西飞、国睿科技、洪都航空

3. 红外

   • 看好逻辑：需求景气下强业绩强支撑，板块扩产落地或带来业绩持续超预期。
   • 重点关注：#睿创微纳、国科天成、高德红外#

4. 军转民AI

   • 看好逻辑：昇腾950牵引连接器景气上行；石英电子布或应用于LPU牵引需求在Q3-4释放；超级电容在AIDC新增刚性需求。
   • 重点关注：#中航光电、航天电器、菲利华、火炬电子、新雷能

5. 商业航天

   • 看好逻辑：后续XW招标推进牵引行业转入景气投资的新逻辑。
   • 重点关注：#复旦微电、国博电子、航天电子#

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