20260907-长江军工观点更新板块形成反弹趋势9月金赛道商飞商发

该研报指出板块在半年报后整体形成反弹趋势性行情，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催化，带来向上拐点。报告重点分析了9月“金赛道”商飞商发，推荐逻辑包括大国博弈、确定性催化、位置底部，并关注航发动力、航发科技、万泽股份等个股。此外，还分析了主机厂（军贸）、红外需求景气、军转民AI、商业航天等方向。

报告认为军工行业受多重事件催化呈现向上拐点，军贸订单陆续落地，红外需求景气带来业绩超预期，军转民AI领域如昇腾950牵引连接器景气上行，商业航天看后续XW招标推进景气投资新逻辑。这些因素共同推动行业向景气方向发展。

研报重点分析了9月“金赛道”商飞商发、主机厂（军贸）、红外需求景气、军转民AI、商业航天等方向。其中，商飞商发推荐逻辑包括大国博弈、确定性催化、位置底部，关注航发动力、航发科技等；军贸领域关注中航成飞、中航沈飞等；红外需求关注睿创微纳、国科天成等。

当前军工行业市场呈现板块反弹趋势，核心资产走势强于指数，且按PB来看均处于历史低估区域。军贸订单在印巴冲突后陆续落地，红外需求景气带来业绩持续超预期，军转民AI和商业航天领域也展现发展潜力，整体市场情绪积极。

报告未明确提及具体风险提示，但分析行业发展趋势时指出需关注政策变化、市场竞争、技术迭代等因素对行业的影响。此外，军工行业受国际形势影响较大，需警惕地缘政治风险。