中东冲突推升油价破百，全球加息预期升温

核心观点与关键数据

全球资产市场：

• 地缘冲突升级推升油价，WTI原油周内上涨12.2%，报102.48美元/桶。
• 美债收益率上行至4.96%，逼近5%关口，主要受通胀数据连续偏强和9月加息预期升温影响。
• 黄金承压，现货黄金周内下跌1.9%。
• 全球股市承压，标普500、道指、纳指均小幅收跌。

美国经济与政策：

• 通胀数据：8月PPI同比上涨5.4%，高于预期；CPI同比持平于3.4%，核心CPI环比涨幅扩大。
• 加息预期：9月加息概率大幅增加，但二次加息仍存不确定性。
• 地产数据：8月成屋销售环比下滑2%，降幅超出预期。
• 财政政策：周四实施60亿美元国债回购，10年期美债收益率飙升。
• 下周关注美联储FOMC会议。

欧洲经济与政策：

• 欧央行加息：如期将三大关键利率上调25个基点，为年内第二次加息，主要应对能源价格回升带来的通胀风险。
• 经济预测：上调2026、2027年经济预测。
• 经济数据：德国7月进出口环比双双回落，进口降幅尤为显著。
• 市场反应：欧洲股债双双承压，德国、法国10年期国债收益率分别升至2009年、2008年以来高位。

日本经济与政策：

• 加息预期：市场几乎完全计入日本央行9月会议加息25个基点的可能，日元兑美元破153关口，创七个月新高。
• 经济数据：二季度实际GDP年化增速上修至1.4%，7月实际工资延续正增长。
• 市场反应：日元走强叠加全球债券收益率上行压制风险偏好，日经225指数周跌1.6%。

研究结论

• 地缘冲突和通胀压力推动全球资产市场波动，油价上涨和加息预期成为主要驱动因素。
• 美国通胀黏性仍强，9月加息概率增加但二次加息不确定性较大。
• 欧洲央行持续加息以应对通胀，但能源问题仍压制市场情绪。
• 日本加息预期近乎完全定价，日元走强对市场风险偏好产生压制。
• 风险提示：通胀持续性超预期、全球央行货币政策超预期收紧、地缘冲突反复与贸易政策不确定性。