申万宏源建材日东纺特种布经营情况交流

一、核心要点
本次为申万宏源组织的日东纺线上经营交流会，公司l部门副总韦顺子女士参与，申万宏源分析师郝子宇主持并提问，围绕特种布业务展开交流。交流涉及特种布扩产计划、价格走势、产品量产计划、下游需求与竞争格局、技术路线等多个核心经营相关话题。

二、投资与经营核心问题及回应方向

1. 扩产计划：含超低热膨胀等特种布的扩产品种与数量级未明确披露，扩产后月度出货量具体规模未明确。
2. 价格趋势：普通玻璃布价格大幅上涨，特种布涨幅相对较小，公司未明确披露对下游提价情况及下游主动提涨锁定产能情况，特种布规格与大陆、台湾供应商对比未明确。
3. 产品量产：新一代特种布量产时间及营收贡献预期未明确，T玻璃在单颗GPU、ASIC芯片的消耗量变化未明确，不同领域T布产能占比（消费电子、数据中心）未明确。
4. 竞争格局：大陆及台湾企业在特种布领域积极扩产，公司未明确披露是否面临份额流失及应对措施，市场份额数据未明确对应具体产品。
5. 技术与产品路线：下一代特种布性能提升、T布研发进度未明确，公司产品与玻璃基板技术路线的关系未明确，CCL升级对布的需求量变化未明确，同规格产品较同行的溢价幅度未明确。
6. 未来订单：2027、2028年客户订单情况，较2026年K布、NE.R的增长幅度未明确，供需平衡拐点时间未明确，VLAX及新一代特种布的研发是否需下游认证或共同研发、进度情况未明确。
7. 生产技术：公司持有窑法、干锅法两种生产技术，分别对应生产的产品未明确披露，未来扩产选择的技术路线未明确。
8. 供应保障：未明确提及是否对紧缺品种采取包产能或长期协约保障供应优先级的措施。
9. 二级市场：公司市值较A股同行业低，公司回应称不同市场定价方式不同。

三、风险与关注

1. 行业竞争加剧，大陆及台湾企业扩产可能影响公司市场份额。
2. 特种布供需格局变化的时间节点未明确，需关注后续扩产与需求匹配情况。
3. 技术路线迭代可能影响公司现有产能布局及竞争力。
4. 下游芯片、CCL等领域技术升级对特种布需求的具体变化，需进一步跟踪验证。